机械设备行业:新能源车迎来高能量密度新时代,持续看好下跌后成长和周期龙头的加仓机会

【锂电设备】新能源车2018年新版补贴落地,高能量密度新时代来临

2018年2月13日,财政部发布2018年新能源汽车推广应用财政补贴政策。新政策根据成本变化等情况,调整优化新能源乘用车补贴标准,合理降低新能源客车和新能源专用车补贴标准。燃料电池汽车补贴力度保持不变,燃料电池乘用车按燃料电池系统的额定功率进行补贴,燃料电池客车和专用车采用定额补贴方式。

乘联会预测2018年新能源车的总销量在100-110万台,同比+25%到37.5%。由于高续航里程和高能量密度车的占比在提高,我们预计电池产量增速会超过车的销量增速,2018年为58GWh-66GWh,同比+30%-48%。未来,新政策对电池质量和能量密度的要求都在提高,将会直接利好高端电池厂,显著利好中高端的设备商。

投资建议:重点推荐全球领先的锂电设备龙头【先导智能】:1:在手订单锁定未来2年业绩高增长;2:单一客户的依赖度已经大幅下降,国际大客户特斯拉松下,LG已取得突破,国内BYD,国轩、力神预计也将有大合作;3:新产品涂布机的推出将使公司成为国际领先的整线设备商,其周期波动远比市场想象的小。建议关注【璞泰来】、【天奇股份】。

【锂电池回收】动力锂电池报废高峰已至,开启百亿回收市场

2017年中国新能源汽车累计生产79.4万辆,销售77.2万辆,比上年同期分别+53.8%、53.3%,2014-2017年复合增长率104%。我们预计2018年开始我国新能源汽车动力电池将会进入大规模退役阶段。根据我们测算,2018年退役动力锂电池达到11GWh,其中三元电池0.16GWh,磷酸铁锂电池10.93GWh,共计11.01万吨,对应66亿市场空间。2020年报废4.62GWh三元电池,23GWh磷酸铁锂电池,对应148亿市场空间。

梯次利用+回收拆解相结合,可将废旧动力电池的价值发挥到极致。梯次利用:退役动力电池的二次生机。目前成本问题制约了梯次利用的发展,我们认为,随着政策的持续推进以及相关企业的技术创新和项目试点,动力电池的梯次利用正获得越来越有力的支撑,市场化势在必行。回收拆解:回收工艺基本成熟,三元材料回收价值高。

相关标的:【天奇股份】:产业布局思路清晰,自动化业务协同循环业务打造产业巨头:布局主业自动化及循环业务,循环板块目前已建立了从回收、拆解到交易的完整产业链,将大大受益潜力的锂电回收市场。其余建议关注布局钴回收产业链【格林美】(电新组覆盖);全球领先的动力电池系统提供商【宁德时代】。

风险提示:新能源汽车销量低于预期;订单、政策低于预期。