量化择时及行业配置周报:创业板指开仓看多,看好节后市场走势

本周择时观点:看多上证综指、上证50和创业板指,而对沪深300、中证500持谨慎观点。 本周行业配置:RSRS行业轮动模型2月建议配置行业为:通信,房地产,综合。

市场综合情绪指数:综合情绪指数持续下降,市场情绪谨慎。本周市场情绪综合指数当前值为21,较上周情绪值23小幅下降,呈现较为谨慎的情绪。本周HS300指数收于3966.96,上涨3.29%。我们预计HS300节后仍有上涨空间,但震荡调整的风险仍然较大。

细分情绪变量:细分指标有所分化,大部分指标开始脱离谨慎区域,值得投资者关注。其中,市场运行类指标全体上升:上涨家数占比上升显著,但相对强弱指标与强势股占比仅小幅提升。节前A股换手率显著下降,交易活跃度显著降低,同时投资者增速亦继续下滑。ETF赎回力度与融资增速继续维持在低位。衍生品市场中,期指溢价率显著上升,同时期权PCR指标有所下滑,表明期货期权市场的投资者对于市场节后表现较为乐观的观点。而重要股东净减持率也一直维持在底部区域,可能表明了重要股东对市场见底的预判与对股市未来走势的信心。

期权期货共振择时:上证50维持看多信号,单指标状态稳定。上周期权期货择时体系维持前序信号,看多上证50指数。单指标上,目前期权择时体系保持看多信号,单指标状态稳定;股指期货择时体系中,各指标均维持看多信号,指标较前一周走强。

RSRS择时:看多上证综指、创业板指,看空沪深300、中证500。上周创业板指RSRS择时策略于周三(2月14日)发出开仓信号,我们对其观点由空转多。在年前的最后三个交易日中,各宽基指数纷纷上涨,它们的RSRS指标值也都相应的有所上升,至周三时皆上升至零值以上。我们认为节后市场走势大概率会延续当前的上涨态势。从指标值看目前依然是中证500与创业板指情形更为乐观,中小盘风格暂时依然更为优势。同时可以注意到 RSRS 高频择时策略逐步由空仓状态转为持仓状态,对市场未来上涨空间的看法逐渐乐观。综上,我们目前对上证综指与创业板指持看多观点,而对沪深300与中证500则抱谨慎态度。

RSRS行业轮动模型:本周收益率为3.27%,全行业等权基准收益率为3.23%,跑赢基准0.04%。该模型自6月1日起至今,样本外收益为-6.88%,同期全行业等权基准收益-0.08%,超额收益-6.80%。

风险提示:测试结果均基于模型和历史数据,模型存在失效的风险。