安徽水利:区域深耕战略凸显,PPP项目快速落地

近期团队成员三地路演主推安徽水利,走势表现上乘,公司是PPP+国企改革逻辑最顺的地方国资平台,拥有5项工程总承包特级资质,设立近400亿元PPP产业基金,综合实力+国企背景+产业基金决定了公司在PPP领域大有可为。

国资背景实力较强,PPP项目快速落地。安徽建工整体上市后,公司拥有工程施工总承包特级资质5项,发起成立了400亿元的PPP产业基金,再加上国资背景和PPP先发优势,公司在PPP领域大有可为。近期,公司连续中标福建南平、湖南泸溪、安徽蒙城、新疆博尔塔拉等5个PPP项目,中标金额合计106.87亿元。同时,中国政府采购网上显示,公司成为蚌埠城市排水防涝工程PPP项目和南平港延平新城港区PPP项目预中标候选人。

PPP项目毛利率高,结构优化助力业绩。公司PPP业务毛利率较高,2016年公司PPP业务、EPC业务和单一施工业务毛利率分别为27.99%、

23.11%和4.39%。2016年公司PPP+EPC项目新签订单占比48.47%,未完工订单中PPP+EPC占比36.62%,2017年公司PPP业务显著放量,预计公司业务结构中PPP业务占比持续提高,有助于公司业务转型和业绩释放。

风险提示:基建投资放缓,地产调控升级,PPP进度缓慢等。