安信研究·周观察群英汇第十六期

精选新观察之宏观(高善文):量跌价升,显示供给收缩力量。

8月工业较7月小幅下行,当月PPI 显著强于预期。量跌价升,显示了供应收缩力量的主导性作用,这在很大程度上与环保督查、部分行业的供给侧改革有关。短期之内需求端出现阶段性走弱的可能性,商品价格可能高位回落;股票市场相关板块也会跟随调整,但行业周转率和集中度的提升以及中长期经济前景的改善对市场继续形成支持。

金融去杠杆仍在延续,给债券市场带来压力。不过考虑到政策冲击的影响逐步消化,并考虑到经济动能短期震荡小幅走弱的可能,当前债市收益率突破此前上轨的概率仍然偏低,具有较好的配置上的吸引力。

精选新观察之固收(罗云峰):中国经济接近出清底部。

继7月之后,8月实体数据连续第二个月出现较为全面的下行,整体走势与我们的预期一致,重点关注8月金融数据。我们维持此前的观点,中国经济尚未出清,但已接近底部,2018年中期中国的实际经济增速有望下降至潜在水平附近,单季经济增速难破6%。

行业新观察之计算机(胡又文):高度重视人工智能和芯片板块。

建议投资者高度重视人工智能和芯片板块,紧抓AI“芯”未来。人工智能板块持续推荐浪潮信息、科大讯飞、东方网力、同花顺、思创医惠、北部湾旅、浙大网新、和而泰、神州泰岳、神思电子等,关注工大高新、汉王科技;芯片持续推荐富瀚微(公司新款芯片产品中已有支持人脸识别、智能编码等人工智能应用)、中科曙光(与寒武纪同属中科院计算所并签订战略合作协议),关注中科创达、兆易创新、全志科技等。

行业新观察之食品饮料(苏铖):次高端迎来最好时光。

茅台云商具有里程碑式重要意义,解决了长期困扰的价格管控问题,化解了政治和周期风险,同时精准大数据营销,消费者掌握,共同增强了稳健性提升估值溢价,未来茅台逐年稳步提价可行性加大,行业景气周期拉长,白酒板块投资周期加长。次高端迎来最好时光,今年3个季度连续验证业绩,明年行业面无政策等外力风险,继续看好。

行业新观察之有色金属(齐丁):坚定看好铝钴锂磁材。

我们继续坚定看好电解铝供改政策的贯彻落实,像中铝这样的综合一体化铝企将充分受益。新能源钴锂磁材则是我们持续推荐并坚定看好的板块。本周我们发布了高端钕铁硼磁材深度报告,系统详细的研究了新能源车上游材料的下一个风口—高端磁材。随新能源车对于磁材需求的高速增长,以及风电、消费电子等行业带来的稳定增速,未来需求端持续向好;而供给端高端钕铁硼产能增速则落后于下游的需求增长,目前国内的高端磁材市场基本呈现强者恒强的格局,中科三环、正海磁材等磁材厂商将充分受益。

风险提示:经济增速整体下行;地缘政治风险;通胀超预期。