投资要点:
每周思考:
9月1日,美国8月就业数据公布:新增非农就业人数为15.6万人,预期18万人,7月非农就业由20.9万下修为18.9万,6月非农就业由23.1万下修为21万;失业率为4.4%,预期4.3%,前值4.3%;平均时薪同比上涨2.53%,环比上涨0.11%。我们认为:1)商品生产领域就业支撑非农,酒店、专业商业服务以及教育保健是近两月波动主因。2)失业数据稳定,“小非农”向好,对于就业暂不需要悲观。3)时薪同比增长维持稳定,环比边际放缓,对通胀担忧加剧。4)经济复苏,资产价格高企,美联储9月或启动缩表。
展望9月份,欧洲央行和美联储的行动是市场的关注点所在,9月7日,欧洲央行利率决策会议将举行,9月20日,美联储也将讨论货币政策。欧洲方面,虽然欧元区制造业PMI创下6年来最高点,就业持续改善,但通胀仍低,据媒体报道,欧元对美元的走强也令欧洲央行官员感到担忧。因此退出宽松的步伐或放缓,欧洲央行有可能选择9月静待美联储货币政策决议,10月再进行讨论。国内来看,9月上旬将有大量MLF到期(9月7日1695亿元,9月16日1135亿元),且面临着国外央行政策的不确定性,存在一定压力,建议维持谨慎。
风险提示:
政策不及预期;外围市场波动等。
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