宜通世纪:业绩稳健增长,物联网平台快速推进

公司业绩稳健增长,下半年利润有望放量。公司发布2017 年上半年业绩报告,营收10.44 亿元,同比增长33.75%,净利润1.03 亿元, 同比增长21.98%,EPS 为0.13,同比增长18.18%。毛利率24.39%, 净利率9.87%。公司营收增长主要系公司业务区域增加了河南、江苏等省份,同时倍泰健康并表所致。由于公司在通信服务领域和健康医疗设备领域的业务具有周期性,下半年收入和利润将有进一步增长。

物联网快速推进,公司迎来发展高潮。随着电信业务由话音转向数据,对宽带的要求增加,再加上以德国工业4.0 为代表的制造业转型升级战略的实施,推动了物联网等新一代信息技术加速在各领域的应用。国家大力实施网络强国战略、大数据战略、“互联网+”行动计划,物联网进入快速成长期,由于物联网在通信行业以及智慧医疗领域的广泛应用,给公司带来巨大发展机会。

确保传统业务稳健增长,布局新业务发展战略。公司坚持“服务+ 产品”的发展战略,上半年传统业务通信服务业务取得了订单增长, 多次中标中国移动、中国铁塔、中国联通和中国电信等运营商的项目, 确保传统业务的稳健、可持续发展。通过近几年的布局,逐步形成了以物联网、智慧医疗和大数据为核心的新业务发展战略。物联网业务通过与Jasper 进行战略合作,为中国联通提供的物联网连接管理平台自上线以来,用户发展迅速,业务收入快速增长。上半年平台计费用户达到1470 万,利润达到1758 万元。在智慧医疗项目完成并购倍泰健康,公司利用在运营商的渠道优势,有望在下半年进入实施阶段。

盈利预测及投资建议:预计公司2017 年-2019 年营收分别为26.18 亿元、34.16 亿元、43.77 亿元,归母净利润分别为2.81 亿元、3.70 亿元、4.92 亿元,EPS 分别为0.32 元、0.42 元、0.56 元,当前股价对应动态PE 为39 倍、30 倍、22 倍,我们认为随着物联网逐步推进,公司物联网平台将快速落地,维持“买入”评级

风险提示:物联网平台发展不及预期。