百洋股份2017半年报点评:罗非鱼业绩稳中有增,未来教育业务并表显著增厚业绩可期

传统罗非鱼业务稳中有增。2017年8月21日晚,百洋股份发布了2017年半年报,2017H1,火星时代尚未并表,公司业务均为传统罗非鱼业务,总营收8.74亿元,同比增长1.85%;归母净利润0.15亿元,同比增长5.39%。

重组并购火星时代,切入动画&文化设计制作领域。火星时代系该领域龙头企业,此次并购标志百洋股份向教育方向转型。职业教育的需求推动及其本身优质产品的驱动促进其长久稳定发展。目前,多所分校满座率&利用率尚有较大提升空间。未来,“新的分校拓展+已有校区座位增加+已有分校满座率提高+课程品类的扩展+课程价格适当提高”将为公司的业绩增长提供强有力的驱动力。火星时代已于2017年8月正式并表,预计业绩增厚将体现在公司三季报中。

新设全资教育投资子公司,延拓教育转型之路。通过构建百洋教育投资平台,专注教育领域的投资机会,加大优质教育标的的投资、并购力度,完成优质资源的高效整合,提高公司在教育领域的竞争力。

投资建议

报告期内,公司总营收8.74亿元,同比增长1.85%;归母净利润0.15亿元,同比增长5.39%。公司原有主业为鱼类产品,17H1收入利润稳中有增。此前,公司顺利增发并购优质标的火星时代,设立教育投资子公司,坚定教育转型方向,火星时代8月实现并表,预计未来将显著增厚上市公司利润,有望体现在公司三季报中。预计公司2017-2019年EPS为0.68元、0.86元、1.03元,对应PE30x,24x,20x。维持买入评级,目标价26元。

风险提示:教育业务拓展不达预期。