长城汽车7月产销快报点评:发力SUV中高端市场,WEY产销继续爬坡

事件:

2017年8月8日,公司发布7月产销快报,VV7销量略超预期。

主要观点:

1.哈弗系列表现平平,WEY系列略超预期。

长城汽车7月份销量共计69,063辆,同比增长0.13%。从具体车型来看,哈弗系列本月销量53,853辆,同比下滑10.25%;

而今年全新推出的高端品牌WEY系列表现不俗,VV7系列月销量达6,075辆,环比增长91.88%,继续爬坡。

2.H6保持传统优势地位,H8表现突出。

哈弗系列总体表现低迷,其中传统优势品系H2、H6同比增速分别为4.01%、-4.54%。H6虽然同比增速下滑,但依然以37,305辆的月销量在哈弗系列中保持领先地位,在4月份推出全新哈弗H6后,带来了新的增长动力。

3.WEY系列领跑中高端SUV市场。

哈弗系列由于去库存采取让利促销的营销模式,使得其单车利润二季度有所下降,此时长城汽车推出的WEY系列瞄准了15-20万元价格区间的市场,意欲在突破发展瓶颈的同时带领自主品牌走入中高端SUV的新时代。此前的哈弗系列积累的良好口碑加之采用的多项自主创新设计,借以中高端SUV快速发展的东风,WEY系列势必会为长城汽车SUV带来新的生机,这从其上市以来的优异表现可窥一斑:6月销量达3166,7月达6075,环比增长91.88%,8月预计销量将达7500辆。随着WEY4S店年底布局达到150-200家,wey系列继续爬坡,年底有望月销量达10000台,全年销量目标56000辆,有望超额完成销量目标。

WEY系列采用自主研发的4C20A2.0T引擎,搭载7速湿式双离合变速箱,已然做到了自主品牌的最好水平。而其在外观设计、内饰、电子配置等方面尽力做到了最好,使其豪华舒适的品牌形象深入人心。VV7的开门红为接下来即将推出的VV5s打下了良好的基础,未来长城汽车盈利能力可期。

4.盈利预测与投资建议。

预计公司2017-2019年EPS分别为1.01、1.28、1.56,对应PE为13.3、10.5、8.6。公司深耕中低端SUV市场,积极布局中高端SUV,给予公司“推荐”评级。

5.风险提示:wey销量不及预期。