传媒行业周报2017第24期:行业面临估值重塑,静待时机

上周传媒行业再次录得较大幅度下跌,表现弱于沪深300及创业板指,细分子行业均录得跌幅:上周(2017.7.17-2017.7.21),沪深300录得0.69%涨幅,创业板指录得-3.18%跌幅。中信传媒指数收跌-3.24%,表现弱于沪深300及创业板指,在29个中信行业指数中排名第28位。全周交易量与上周相对小幅下降达到历史低点。从细分行业看,剔除停牌股票后,各细分行业均录得一定跌幅,跌幅最小的为出版传媒-2.63%,体育-3.84%,广电-3.89%,影视动漫-4.40%,游戏-5.76%,广告营销-6.51%;教育-5.35%。

本周行业重点新闻及公告:苹果酝酿取决打赏抽成;发改委宣布将适当放宽互联网教育等行业准入门槛;乐视网选举新董事长等。

本周互联网传媒行业观点:半年报季即将拉开帷幕,从已公告业绩预告的公司中统计发现,今年半年报业绩发生预减的比例高于去年半年报。增速靠前的公司中,除了并表因素外,游戏及互联网出版等领域的内生增长较为显眼;而业绩预减的公司中,广告营销行业占比较高,主要因素是行业景气度,同时部分游戏及影视类公司也受项目周期影响较大。前半年业绩将奠定后续基础,因此需关注业绩确定性较高的个股。从估值水平来看传媒行业估值已经回归14年低位,虽然行业整体增速有所回落,但整体而言依然维持着相比其他行业更高的增速,可以重点关注安全边际更高的行业龙头,同时部分超跌的具有护城河的个股已经具有较明显的配置价值。

建议重点关注:渠道如院线类标的;具有IP 全产业链运营能力的公司及影视剧头部内容制作方;在移动游戏及端游、页游转移动端游戏方面具备抢跑优势的公司;紧跟移动端及大数据趋势的广告营销标的;重点地区国企改革标的等。

重点推荐标的:光线传媒(300251)、迅游科技(300467)(停牌)、盛天网络(300494)、省广股份(002400)、蓝色光标(300058)、中南传媒(601098)。