传播与文化行业研究周报:持续看好游戏板块,关注半年报行情

行业动态

公司:掌阅科技再次提交招股书,拟赴上交所发行新股4000万股。发行后总股本为40000万股。本次募集资金投资总额为10.47亿元,用于数字阅读资源平台升级、数字阅读技术平台升级和数字阅读海外开发3个项目。公司2016年营收11.98亿元,同比增长87.23%,净利润7720.96万元,同比增长了161.14%,充值用户人数近2500万。

影视行业:根据艺恩数据显示,进入2017年Q2,版权剧上线部数环比下降20%,但播放量环比增长22%,流量进一步向头部内容集中。视频网站联播头部大剧竞争激烈,Q2版权剧播放量TOP10中,爱奇艺在联播《择天记》、《楚乔传》、《外科风云》等5部大剧流量表现领先全网;腾讯视频播放《欢乐颂2》、《思美人》等3部剧时播放量表现最佳。(艺恩网)

游戏行业:2017年,中国移动电竞市场规模将达到462亿元,同比大幅增长256.7%。这一市场规模大于端游电竞的337.6亿元,首次出现反超。根据数据研究,2016年端游电竞和移动电竞的市场规模还分别为301.8亿元和129.5亿元。(艺恩网)

行业主要观点

关注半年报行情,继续看好游戏板块高景气,重点关注龙头公司。我们认为,从预告上看,业绩最好确定性最强的仍是游戏板块。其中三七互娱预计利润增速为68.72%~81.07%;完美世界预计利润增速为64.82%~80.52%;游族网络预计利润增速为40%~80%;恺英网络预计利润增速为50.89%~91.67%。三七互娱的重磅游戏《择天记》、《传奇霸业》预计于暑期档推出;游族网络的影游联动大作《军师联盟》已推出手游(7月6日开始公测);6 月30日,由完美世界、万达院线游戏联合发行的年度S 级MMO 游戏《射雕英雄传手游》已在iOS 首发,目前在iOS 畅销榜排名第7 名左右。近期受到人民网关于《王者荣耀》评论事件的影响,板块略有下挫,但仍长期看好游戏板块。我们认为,游戏行业已进入精品化发展阶段,龙头企业制作能力和运营实力强,出品精品游戏概率高且抗风险能力强,重点关注三七互娱、完美世界、游族网络、中文传媒。

影视剧公司半年报表现或较为平淡。电视剧行业,由于主要的收入确认都在四季度,中报预计会比较平淡。华策影视上半年业绩预告0-10%,慈文传媒上半年业绩预告-18.83%-2.82%,唐德影视上半年业绩预告0.58%-20%,新文化上半年业绩预告20%-30%,华录百纳上半年业绩预告-40%至-10%。光线传媒上半年业绩预告10%-30%。华谊兄弟半年业绩预告30%-60%(上半年公司非经常损益净额约为3.39亿,上年同期为2.33亿元)。由慈文传媒、华策影视参与出品的影视剧《楚乔传》和由华策影视出品的《夏至未至》近期上映后表现优异,本周网络点播量分别位居第一和第四位。建议关注出品精品内容的龙头标的,华策影视、慈文传媒、唐德影视以及半年报业绩较好的新文化。

上半年票房温和增长,火热暑期档有望提振下半年影市。国内上半年票房收入271.75亿元(含服务费),同比增长了10.49%。扣除服务费同比增长3.57%。随着暑期档的开启,下半年国内外优秀影片开始密集上线,7月就将会有《建军大业》、《悟空传》、《战狼2》、《大护法》、《喵星人》以及《神偷奶爸3》、《深夜食堂2》等众多优秀的国内外大片上线,有望提振下半年票房市场。提示关注院线板块。相关标的:中国电影、万达电影。

投资建议

本周建议关注组合:三七互娱、完美世界、中文传媒、游族网络、恺英网络、万达电影、中国电影、昆仑万维、华策影视、慈文传媒、新文化、中南文化、视觉中国。

风险提示

政策性风险;行业增速不达预期。