上周行业主要数据回顾:纺织服装:棉花:郑棉1709周均价:15001元/吨(-0.15%);棉花现货周均价:15932.82元/吨(-0.29%);棉花328价格指数:15908.6元/吨(-0.27%);CotlookA:84.69美分/磅(+1.53%);棉纱线:32支纯棉普梳纱价格23215元/吨(-0.16%);40支纯棉精梳纱价格26922元/吨(-0.23%);坯布:32支纯棉斜纹布价格5.8元/米(-0.0%);零售:5月社会消费品零售额服装、纺织类同比增长8%;1-5月社会消费品零售额服装、纺织类同比增长7.2%;出口:纺织品、服装出口(以人民币计)5月同比增长10.5%、7%;1-5月全国纺织品、服装累计出口额(以人民币计)同比增长8.6%、8.3%;家具出口(以美元计)5月同比增长7.97%;1-5月全国家具出口额(以美元计)同比增长5.9%;造纸原材料:美废8#上周均价为196美元/吨(+2.4美元/吨);漂白针叶浆-乌针上周均价620美元/吨(+0美元/吨);漂白阔叶浆-鹦鹉上周均价685美元/吨(+0美元/吨);化机浆-佳维针叶上周均价540美元/吨(+0美元/吨);原纸:灰底白板纸上周市场均价3745元/吨(+2.5元/吨);白卡纸上周市场均价6379.17元/吨(-33.33元/吨);瓦楞纸上周市场均价3825元/吨(+28.6元/吨);铜版纸上周市场均价6487.56元/吨(-25.8元/吨);双胶纸上周市场均价6266.67元/吨(+122.92元/吨);房地产及家具:前五月份商品房销售面积累计增长14.3%,家具零售累计同比增13%;金银珠宝:5月金银珠宝当月同比+9.6%,累计同比+8.2%。
复盘情况:上周上证指数收于3217.96(+0.17%),周涨幅+0.80%。上周纺织服装(申万)指数涨幅+1.27%,跑赢大盘0.47pct;上周轻工制造板块涨幅+2.88%,跑赢大盘2.08pct。纺织服装:上周纺织制造涨幅+0.77%,跑输大盘0.03pct;服装家纺涨幅+1.55%,跑赢大盘0.75pct。轻工制造:上周包装印刷板块涨幅+1.26%,跑赢大盘0.46pct;家用轻工板块涨幅+1.41%,跑赢大盘0.61pct;造纸以及珠宝首饰子板块涨幅分别为+7.70%、+0.47%。
本周主要观点和重点关注个股:上周大盘继续反弹,涨0.8%,周期行业中如有色、钢铁、化工、轻工造纸等行业领涨,其中轻工涨2.88%,周期有梅开二度风起的势头,去产能对业绩的支撑超预期。以造纸为例,晨鸣发布半年度业绩预告,上半年实现归母净利润17亿-18亿,同比增81%-92%,进一步验证纸价淡季不淡,纸企限产的影响有限,上半年增速领涨整个轻工板块。从中报角度,我们认为多家纸企中报或超预期,中报行情会延续。从纸价角度看仍有分化:废纸价格持续反弹创出去年以来新高,废纸库存在6月底降至不到9天,但上周废纸价格出现小幅回调(-30元/吨),行情走势不再如前一个月坚定,我们预计在7月旺季期废纸价格仍有较强支撑,走势以稳定为主。过去一个多月的废纸反弹带动以废纸为原料的箱板瓦楞价格随之走高,但涨幅不及废纸,有滞后效应,随着7月废纸价格开始松动,预计箱板瓦楞的价格利好会受影响,快速上涨的格局或被打破。木浆级纸张由于处于淡季,价格出现松动回落,白卡、铜版和双胶价格都有所承压,库存有所上升。7月白卡和铜版纸厂有停机计划预计能对价格有所支撑。总的来看,经过一轮产能出清,纸厂的集中度和对市场的把控力度明显增强,合力限产保价的作用更加明显,价格在淡季并未出现大幅下调,随着9月旺季来临,纸价有进一步上涨可能,密切关注7、8月木浆价格(下半年木浆有较大产能投放)以及各类纸种库存消耗情况。中长期看,供给侧改革和环保趋严不可逆,推动行业景气度维持向上,建议中长期可布局太阳纸业和博汇纸业。家具方面,上半年继续受益于地产后周期红利,加上优质家具龙头抢占中小企业和手工打制家具份额,渠道扩张和客单价提升明显,预计高增长能继续保持。虽然短期看限购后地产数据或有下行压力,对家具板块估值和业绩短期或有一定影响,但中长线我们仍非常看好定制家具板块以及优质的成品家具企业,中长期可布局欧派家居(橱柜、衣柜、木门、卫浴等多品类产品线已逐渐成熟,开始全面发力,渠道建设相对完善,品牌在一二线和三四五线城市均有很高辨识度,推出相对低端的品牌欧铂丽,助力抢占三四线市场;橱柜属于前置购买需求,能带动衣柜、木门等大家居产品的协同发展)、索菲亚(衣柜的品牌认可度已经下沉到四五线城市,橱柜今年大概率盈亏平衡,木门和窗帘业务也陆续发力)、曲美家居、顾家家居等。
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