轻工纺服行业周报:建议可布局中报业绩靓丽个股

上周行业主要数据回顾:纺织服装:棉花:郑棉1709周均价:15024元/吨(-1.5%);棉花现货周均价:15978.46元/吨(-0.68%);棉花328价格指数:15951.8元/吨(-0.17%);Cotlook A:83.4美分/磅(+0.36%);棉纱线:32支纯棉普梳纱价格23253元/吨(-0.09%);40支纯棉精梳纱价格26985元/吨(-0.11%);坯布:32支纯棉斜纹布价格5.8元/米(-0.0%);零售:5月社会消费品零售额服装、纺织类同比增长8%;1-5月社会消费品零售额服装、纺织类同比增长7.2%;出口:纺织品、服装出口(以人民币计)5月同比增长10.5%、7%;1-5月全国纺织品、服装累计出口额(以人民币计)同比增长8.6%、8.3%;造纸原材料:美废8#上周均价为193.6美元/吨(+4.4美元/吨);漂白针叶浆-乌针上周均价620美元/吨(+0美元/吨);漂白阔叶浆-鹦鹉上周均价685美元/吨(+30美元/吨);化机浆-佳维针叶上周均价540美元/吨(+0美元/吨);原纸:灰底白板纸上周市场均价3742.5元/吨(+15元/吨);白卡纸上周市场均价6412.5元/吨(+117.5元/吨);瓦楞纸上周市场均价3796.4元/吨(+73.2元/吨);铜版纸上周市场均价6513.3元/吨(-26.6元/吨);双胶纸上周市场均价6143.75元/吨(-364.58元/吨);房地产及家具:前五月份商品房销售面积累计增长14.3%,家具零售累计同比增13%;金银珠宝:5月金银珠宝当月同比+9.6%,累计同比+8.2%。

复盘情况:上周上证指数收于3192.43(+0.14%),周涨幅+1.09%。上周纺织服装(申万)指数涨幅+0.48%,跑输大盘0.61pct;上周轻工制造板块涨幅+1.81%,跑赢大盘0.72pct。纺织服装:上周纺织制造涨幅-0.24%,跑输大盘1.33pct;服装家纺涨幅+0.94%,跑输大盘0.15pct。轻工制造:上周包装印刷板块涨幅+0.96%,跑输大盘0.13pct;家用轻工板块涨幅+1.40%,跑赢大盘0.31pct;造纸以及珠宝首饰子板块涨幅分别为+3.5%、+0.08%。

本周主要观点和重点关注个股:上周大盘延续震荡上行趋势,5日涨1.09%,中小板和创业板市场氛围也较好,涨1.8%和0.59%,热点较分化,休闲服务、有色、钢铁等行业涨幅靠前。轻工上周表现较好,周涨幅1.81%,领涨个股分散于家具、造纸、包装等多个细分领域。目前轻工的热点不明显,但我们认为在中报临近期,可提前布局中报业绩靓丽的个股。家具方面,上半年继续受益于地产后周期红利,加上优质家具龙头抢占中小企业和手工打制家具份额,渠道扩张和客单价提升明显,预计高增长能继续保持。虽然短期看限购后地产数据或有下行压力,对家具板块估值和业绩短期或有一定影响,但中长线我们仍非常看好定制家具板块以及优质的成品家具企业,中长期可布局欧派家居(橱柜、衣柜、木门、卫浴等多品类产品线已逐渐成熟,开始全面发力,渠道建设相对完善,品牌在一二线和三四五线城市均有很高辨识度,推出相对低端的品牌欧铂丽,助力抢占三四线市场;橱柜属于前置购买需求,能带动衣柜、木门等大家居产品的协同发展)、索菲亚(衣柜的品牌认可度已经下沉到四五线城市,橱柜今年大概率盈亏平衡,木门和窗帘业务也陆续发力)、曲美家居、顾家家居等。造纸方面,受益于环保趋严、供给端产能释放有限、淡季价格较为坚挺,预期中报业绩仍领涨整个轻工板块,我们重点跟踪的标的太阳纸业和博汇纸业预计中报都有靓丽表现。目前废纸价格持续反弹创出去年以来新高,但纸价分化明显:以废纸为原料的瓦楞箱板纸迎来旺季,价格企稳回升,但木浆级纸张处于淡季期,随着木浆价格松动,白卡、双胶、铜版等纸价或承压。短期看,9月以后木浆级纸张逐渐迎来旺季,但当前时点对其走势较难判断,我们建议关注7、8月木浆价格(下半年木浆有较大产能投放)以及各类纸种库存消耗情况。中长期看,供给侧改革和环保趋严不可逆,推动行业景气度维持向上,建议中长期可布局太阳纸业和生活用纸龙头中顺洁柔。同时维持对包装龙头裕同科技的推荐。

风险提示:家具企业受地产限购影响营收下滑的风险;各类纸品价格出现大幅波动的风险。