每日点评:A股纳入MSCI,价值蓝筹强势上扬

大盘震荡向上,申万行业涨多跌少。消息面上:明晟公司宣布将A股纳入MSCI新兴市场指数,预计纳入中国A股的222支大盘股。基于5%的纳入因子,这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。计划分两步实施这个初始纳入计划,以缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制。目前来看A股成功纳入MSCI,主要是可以对市场的情绪面有一个积极的改善,形成良好的预期。但实质上带来的增量资金有限,我们认为助推A股走牛的核心因素还在于我国宏观经济与货币政策情况。其次我们认为A股纳入MSCI后波动性会有所降低,投机减少,资金更加倾向于中长期价值机会,投资者更加趋于理性。最后,从与国际市场的相关性来说,A股纳入MSCI有助与国际市场接轨,具体可见报告《A股纳入MSCI,国际化渐行渐近》。技术面上:大盘高开后走低,午后大消费强势崛起带领大盘收高。今日又切换回大盘股强势,量能并没有随着A股纳入MSCI这一消息增加,继续维持在4000亿下方,上方压力位在3162点一带。我们坚持认为近期A股大小盘行情将继续频繁切换,可持续性较差,波段操作胜于持有策略。目前结合短期经济数据、监管力度、重要股东增持规模、以及无风险利率的变化,我们认为A股整体将维持箱体震荡的判断,且振幅较年初会有所减小,A股纳入MSCI目前来看并不会助A股走出趋势性行情。今日人民币因A股纳入MSCI有所提振,但汇率背后的中美利差依然是悬在A股头上的一把剑,建议投资者控制仓位,重点关注(1)业绩稳增,估值合理,受益于消费升级主线的蓝筹股跌出来的机会(2)具备安全边际、业绩呈现出逆转并有一定持续性的高性价比梯队(以周期股居多,近期重点关注电解铝去产能的机会)。(3)政策驱动型主题(一带一路、京津冀一体化、国企改革、蓝天保卫战)。(4)前期下跌幅度较大的中小创个股。(5)重要股东净增持且质押风险较低的个股。