成本需求双重因素推动锂电价格上涨:锂电正极的重要原材料电解钴的价格从2016年年底起一路走高,目前价格维持在37万元/吨的高位,消费锂电涨价趋势明显;同时不排除为了迎接下半年的消费电子高峰期,市场拉货导致供不应求的局面出现,进一步推升电池价格。
锂电微创新提高PACK厂附加值:由于用户对提高消费电子产品续航能力的迫切需求,我们预计双电芯和快充这两项微创新会迅速普及开来。在此过程中,PACK 厂的附加值会得到显著提升:异性PACK,主动均衡BMS等都会推升PACK厂的单品ASP,并抬高行业门槛,PACK产业的集中度也将得到进一步提升。同时,除了异性PACK需要新增固定生产设备之外,其他技术的难点主要在研发设计和材料端,不需要对产线做大规模改造,企业风险较小。
行业评级及投资策略:基于以上原因,我们对消费锂电行业给予“推荐”评级,建议重点关注消费锂电微创新相关的投资机会。
重点推荐个股:重点推荐国内消费锂电PACK龙头:(1)德赛电池:国内客户拓展顺利,双轮驱动打开成长空间;(2)欣旺达:消费锂电稳步增长,动力电池前景可期。
风险提示:1)双电芯、快充等电池领域的微创新普及度不达预期;2)消费电子,尤其是智能机市场下游需求疲软,出货量不达预期;3)电池产业竞争激烈,推荐企业陷入低价竞争,业绩不达预期。
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