投资建议:重视海外风险,均衡配置背景下择机增配防御板块。我们认为下半年美股下跌或将成为海外的重大风险因素之一。如若美股风险释放,那么全球股市震荡、避险情绪提升、资金流出新兴市场便是大概率事件。大类资产层面黄金和美债受益最为确定,其次美元也有升值压力。A股层面讲,我们认为总体上讲下半年应更加均衡的配置成长和价值板块,但也应特别重视来自美股的海外风险,择机增配防御板块,推荐:银行、保险和黄金。
风险提示:美股和A股调整幅度超预期。
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