地产行业周报:房贷利率持续上行,万科股权纷争逐步落地

本周观点:受上周端午假期低基数影响,本周成交环比上升10%。近期房贷利率持续上行,根据融360数据,5月全国首套平均房贷利率为4.73%,环比上涨4.64%,同比上涨6.29%,金融去杠杆背景下不排除后续利率进一步上行。利率上行无论是对开发商融资成本还是购房者购买力均会形成冲击,叠加限贷限购等政策升级,预计后续销售整体增速仍将进一步下行。周末恒大拟转让持有万科股权给地铁集团,地铁集团成为公司第一大股东,地铁集团作为公司基石股东,未来公司和地铁集团有望充分发挥各自优势,共同推进实施“轨道+物业”发展战略,全面提升城市配套服务能力,助推城市经济发展,维持万科“推荐”评级。其他个股方面:个股建议关注:1)低估值高股息率价值成长:金地、保利、招商、新城、中洲;2)中长期依旧持续看好雄安主题(华夏、荣盛、北城、首开等);3)短期强烈推荐步入业绩爆发期的天健。

本周成交:成交环比上升。本周重点城市成交55277套,环比升10%,同比降7%,其中一线城市环比升32%,二线城市环比升18%,三线城市环比升1%,低于2016年周均23.8个百分点,2017年日均成交环比2016年降18.8%。推盘量下降,去化率环比下降。上周(5.29-6.4)重点城市新开盘18个项目,推出房源4155套,环比降44.2%,低于2016年均值41.4个百分点。平均去化率71%,环比降10个百分点。一手商品房6月日均成交:环同比下降。截止6月10日,6月重点城市日均成交套数环比降1%,同比降19%。其中一线城市环比升8%(同比降32%),二线城市环比降0%(同比降29%),三线城市环比降3%(同比降6%)。19城二手房挂牌套数环比升2.1%。6月10日19城市二手房挂牌套数33.0万套,周环比升2.1%,其中深圳升0.2%,北京升1.4%,上海升0.2%,广州升1.4%,成都升6.6%,重庆升4.1%。

本周动态:恒大下属企业与深圳地铁集团签订股权转让协议,拟将所持有的15.53亿股万科股权以协议转让方式转让给地铁集团,约占公司总股本的14.07%,转让价格18.8元/股,转让总价292亿元。平安观点:股权纷争逐步解决,地铁成为第一大股东。继2017年1月,地铁集团以协议受让方式获得公司15.31%的股份,成为公司基石股东后,本次地铁集团再次受让恒大持有的14.07%公司股权,股权纷争逐步落地。本次股权转让完成后,地铁集团持有29.38%公司股权,成为公司第一大股东,宝能、安邦分别持有25.4%和6.18%股权。地铁集团作为公司基石股东,将支持公司混合所有制结构和事业合伙人机制,支持公司城市配套服务商战略,支持公司稳定健康发展。未来公司和地铁集团有望充分发挥各自优势,共同推进实施“轨道+物业”发展战略,全面提升城市配套服务能力,助推城市经济发展。销售高增长,市占率大幅提升。1-5月公司实现销售面积1520.1万平,销售金额2280.5亿元,同比分别增长40.4%和54.4%,销售增速远超行业。1-4月市占率较2016年全年提升2.7个百分点至5.8%。

风险提示:基本面大幅恶化风险。