申洲国际:给予增持评级

东吴证券发表研究报告表示,申洲国际(52.2,-1.00,-1.88%)(02313)作为中国最大的纵向一体化针织制造商,拥有面料及服装纵向一体化生产能力,以生产针织运动类用品、休闲服装和内衣服装为主,年生产各类服装逾3.1亿件,主要客户优衣库、耐克、阿迪达斯等国际知名品牌。

公司16财年收入151.22亿元,归母净利润29.48亿元,目前市值776亿港元,对应16年净利润PE为23.5倍。

东吴证券首次覆盖申洲国际并给予“增持”评级。

1.股权结构及公司简介中国最大的纵向一体化针织制造商,研发及生产实力业内领先。

公司拥有面料及服装纵向一体化生产能力,以生产针织运动类用品、休闲服装和内衣服装为主,年生产各类服装逾3亿1千万件,主要客户包括UNIQLO、ADIDAS、NIKE及PUMA等国际知名品牌,据2015/2016年中国纺织品服装对外贸易报告,公司在中国服装出口企业中排名首位。

公司16财年收入151.22亿元,归母净利润29.48亿元,归母净利润29.48亿元,目前市值776亿港元,对应16年净利润PE为23.5倍。

公司股权集中,董事会主席马建荣先生及其亲属合计控制公司59.70%的股权。董事会主席马建荣先生通过协荣有限公司持有公司53.63%的股权(马建荣先生持有协荣有限公司80.8%的股权,其妹夫公司总经理黄关林先生持有13.92%,其父亲马宝兴先生持有6.00%),马建荣先生的堂兄,公司副总经理马仁和先生通过富高集团有限公司持有公司6.07%的股权,马仁和先生持有富高集团72.94%的股权,其余27.06%由公司管理层成员持有。公司团队稳定,其管理层大多拥有纺织行业逾20年的经验,稳定的股权结构以及管理层持股可以保证公司平稳、高效的运转。