林洋能源:控股股东增持计划彰显信心,业绩持续增长可期

报告摘要:

公司控股股东华虹电子计划在未来6个月内通过二级市场购买的方式择机增持林洋能源股份,若股票价格位于6.50元/股至9.50元/股的价格区间内,累计增持金额不低于人民币5000万元,不超过人民币30000万元。5月31日,华虹电子已增持1491595股,增持金额为1009.88万元。

电站建设持续扩张,布局高效组件提升竞争力:公司加速推进新能源业务,持有电站并网量快速增长。目前公司光伏电站累计装机并网容量约1GW,主要为安徽、山东、江苏等地的地面分布式,上网情况良好。公司电站项目储备超1GW,在手资金充足,预计2017年分布式装机将继续保持高速增长,持续增厚公司业绩。公司布局600MW的N型高效单晶电池与组件的研发制造,2017年有望投产,加强新能源业务的核心竞争力。

传统电表业务稳固,海外市场快速增长:公司传统电表业务扎实稳固,虽然国网招标开始下滑,但公司在海外及南网市场将有增长。公司积极拓展海外市场,缓解国内电能表市场趋于饱和带来的不利影响。2016年公司完成对立陶宛电表企业ELGAMA的控股,并与世界电表第一品牌兰吉尔合作,预计2017年海外收入将实现大幅增长。

互联网+智慧能源项目全面启动:公司智慧能效管理云平台业务持续拓展,目前已经覆盖7省1050个工商业用电大户。公司在储能与微电网领域也取得突破。公司连云港开发区项目入选能源局示范项目,在储能领域与亿纬锂能签订框架协议,共同建设分布式储能系统,与公司光伏业务实现有效融合。

盈利预测:预计公司2017-2019年的EPS分别为0.40、0.50和0.57元,本次控股股东增持计划彰显未来发展信心,公司业绩持续增长可期,维持公司增持评级。

风险提示:分布式拓展低于预期,能源互联网进展低于预期。