原油周报第2期:密切关注5月25日OPEC会议

OPEC延长减产结果即将出炉,预期乐观油价持续上涨

本周,受减产协议延长预期,美国库存数据下降的影响,油价持续上涨。尽管美国石油钻井机数继续增加,产量也保持在高位,但目前看来延长减产预期对油价的影响暂时强过美国增产压力。最终,布伦特原油价格和WTI原油价格分别上涨5.82%和6.40%,收于53.80美元/桶和50.90美元/桶。美元指数交投于97.11附近。

美国石油钻井机数增加8座,商业原油库存减少175.3万桶

美国石油活跃钻井数增加8座至720座,保持连续18周增加,为2015年4月以来最高。油气钻机总数增加16台至901台,较去年同期增加497座。美国商业原油库存减少175.3万桶至5.208亿桶。美国国内原油产量减少0.9万桶/天,至930.5万桶/天。 4月OPEC产量继续下降,维持在3200万桶/日以下

OPEC4月原油产量为3173.2万桶/日,较上月减少1.8万桶/日。沙特产量995.4万桶/日,较上月增加4.9万桶/日;利比亚产量55万桶/日,较上月减少6.16万桶/日;尼日利亚产量150.8万桶/日,较上月增加5.08万桶/日。

石脑油裂解价差低于4月,PDH价差略高于4月,MTO价差恢复

乙烯、丁二烯价格下滑明显,石脑油、丙烯、纯苯价格上涨,甲醇、丙烷价格维持。相比上周,石脑油裂解价差继续缩窄,PDH价差扩大,MTO价差维持。

延长减产预期提振市场,密切关注OPEC5月25日会议

根据我们持续的跟踪,各种数据表明,原油市场的供需平衡可能重新来临。需求侧,IEA维持了2017年1.3百万桶每天的需求增长预期,需求量为97.9百万桶每天。供给侧,非OPEC方面,尤其是加拿大采油减少,全球石油供应量在四月份下降了140千桶每天。产量为96.17 百万桶每天,较去年减少90千桶每天。预计2017年非OPEC供应量将增加600千桶每天。库存数据,OECD库存在3月份连续第二个月下降32.9百万桶至3025百万桶。初步数据显示,OECD4月份库存量有所增加。另据消息人士周五表示,OPEC委员会正在研究下周政策会议可能的各种情形,其中考虑的一个选项是深化和延长OPEC牵头的减产行动,以此令库存下降。这意味着,后面原油市场去库存的趋势也会更加明显,有望重新平衡。如果继续延长减产期限,或者有更深化的措施,伴随需求好转,原油价格后续有望突破60美元/桶往上走,如不延期,突破60美元将成问题。

投资建议:我们认为OPEC减产延期的概率极大,建议逐步布局跟原油价格正相关的标的:一是海外资产油气收购,我们首选二叠纪盆地有资产并购的新潮能源,其次是新奥股份、中天能源和洲际油气;二是炼化,如中石化、华锦股份;三是有业绩的油服,如惠博普、海油工程;四是石化产业链,如涤纶长丝、PTA、丙烷脱氢等。