基础化工行业周报:油价反弹,京津冀散乱污问题突出

周期品关注高开工率和环保带来供给收缩两条主线:强周期化工品按照原材料可分为原油、天然气、煤炭、生物质、矿石等。我们认为在需求尚不明朗的宏观背景下,应当寻找自身供需偏紧、支撑行业景气向上的子行业,我们认为高开工率和环保是两条大的主线。环保收缩方向建议重点关注农药原药、炭黑、橡胶助剂、ADC发泡剂等高污染行业龙头,选股思路可精练为“国企强于非国企”和“龙头强于非龙头”。高开工率方向建议重点关注供给端出清的纯碱、需求有增长的粘胶短纤。

周期子行业分化,部分化工品景气周期持续:部分化工品景气度持续,包括农药(辉丰股份、湖南海利、扬农化工、长青股份、中旗股份、利尔化学)、橡胶助剂及炭黑(阳谷华泰、黑猫股份)、纯碱(双环科技、三友化工)、涤纶长丝(桐昆股份、海利得)、粘胶(三友化工、南京化纤)、尿素(湖北宜化、华鲁恒升)。

非周期品看好国产化率有提升空间的进口替代品:新材料范围广阔,新型纤维、新型膜材料、新能源化学品、3D打印材料、氢材料、信息材料和石墨烯等方面是未来产业发展的重点领域。在全球电子产业向中国转移浪潮中和国家芯片国产化趋势下,电子化学品是化工领域的明星方向,具体包括超净高纯试剂、光刻胶、电子气体、新型膜材料、环氧塑封料等。其他看好方向还包括用食盐专营放开、二胎时代纸尿裤用丙烯酸和ES纤维等。

非周期品中部分化工公司成长性突出:精细化工品中,挖掘成长性突出的公司,我们建议关注新材料(万润股份、国恩股份、道恩股份、新纶科技)、湿电子化学品(江化微)、PI膜材料(时代新材)、润滑油(康普顿、龙蟠科技)、轨交材料(天晟新材)、食用盐及天然气(云南能投)、食品添加剂(金禾实业、醋化股份)。

油市多空交织,油价暴跌之后反弹:近期支持延长减产协议的呼声愈来愈强,短期内对油价有一定的提振作用,但最终能否延期仍有不确定性。同时美国燃油库存下降,尤其是汽油库存,结束连增三周的涨势转而下跌,随着美国夏季出行季临近,预计原油市场的需求面将逐渐转好。但供应方面的利空因素也不容小觑,美国原油产量持续攀升,同时利比亚及尼日利亚或将进一步增产,这些利空因素会限制油价的涨势,预计短期油价将在多空交织中将会震荡上行。

京津翼5000余家企业存在环境问题:环保部对京津冀及周边地区“2+26”城市的大气污染防治强化督查已开展1个月。截至5月7日,28个督查组共督查8447家企业(单位),发现5594家企业存在环境问题,约占检查总数的66.2%。存在问题的企业中,“散乱污”问题企业1930个,超标排放的30个,未安装污染治理设施的512个,治污设施不正常运行的507个,涉嫌在线监测弄虚作假的12个,存在VOCs治理问题的179个,防扬尘措施不完善的1075个,存在其他问题的1349个。

产品价格涨跌幅:本周价格涨幅前五分别为二氧化锆、苯酐、醋酸乙烯、锆英砂和NYMEX天然气,跌幅前五分别为液氨、BOPET、顺丁橡胶、丁苯橡胶和己二酸。