公用事业行业周报:发改委指引PPP项目专项债券发行

投资要点

市场回顾

上周上证综指收于3103.04,下跌了1.64%,沪深300指数收于3382.55点,下跌了1.66%,创业板指收于1818.19,下跌了1.76%,申万公用事业板块下跌了1.91%,四大子板块均有不同程度下跌,其中环保板块下跌了2.16%,总体跑输大盘。

行业点评

1、发改委指引PPP项目专项债券发行,进一步拓宽PPP项目融资渠道。近日国家发改委印发《政府和社会资本合作(PPP)项目专项债券发行指引》,鼓励发行PPP项目专项债券,重点支持能源、环境保护等13个领域的传统基础设施和公共服务领域的PPP项目。文件中值得注意的是,1)债券募资可偿还已直接用于项目建设的银行贷款;2)允许企业使用不超过50%的债券募集资金用于补充营运资金(以项目收益债券形式发行PPP项目专项债券除外);3)债券审核方式以“加快和简化审核类”为参照;4)主体信用AA+及以上发行主体可适当调整审核政策;5)鼓励上市公司及其子公司发行PPP专项债券。该项政策有望进一步拓宽PPP项目融资渠道,减轻公司项目资金压力、加快项目落地,看好PPP项目推动公司业绩增长的长期逻辑。

2、国家发改委发布《循环发展引领行动》,利好再生资源、固废处理产业。政策提出到2020年,主要资源产出率比2015年提高15%,主要废弃物循环利用率达到54.6%左右。一般工业固体废物综合利用率达到73%,农作物秸秆综合利用率达到85%,资源循环利用产业产值达到3万亿元,75%的国家级园区和50%的省级园区开展循环化改造。利好再生资源、固废处理产业。

本周观点

上周大盘延续回调,环保板块跟随调整,我们认为在环保板块整体业绩增长良好、政策催化不断的背景下,业绩优良、未来增长确定性强、估值较低的个股回调即为参与机会。

个股关注

我们紧跟行业政策,十三五规划风向标,精选各细分行业业绩优良个股,大气治理板块重点关注雾霾治理标的如长青集团(002616)、清新环境(002573)等,大气监测标的如聚光科技(300203)、盈峰环境(000967)等;水处理板块关注天翔环境(300362)、碧水源(300070)、兴源环境(300266);土壤修复板块关注高能环境(603588)、博世科(300422);监测板块关注华测检测(300012)、苏交科(300284)、天瑞仪器(300165);海绵城市建设关注华控赛格(000068)、云投生态(002200)。本周重点关注标的为:三峡水利(600116)、环能科技(300425)、天翔环境(300362)、清新环境(002573)、高能环境(603588)。

风险提示:环保政策推进不及预期风险,土壤修复行业发展不及预期风险。