医药生物行业:推荐高增长公司与子行业龙头

在医保控费、二次议价等多重政策的大环境下,形成行业整体性的趋势行情概率较小;但当前医药板块整体估值水平已经呈现配置价值,SW医药生物PE(历史TTM)为38.71倍已经达到历史平均水平,相对于沪深300的溢价率为204.80%,持续回落。在建议配置行业的基础上,我们更加关注子板块(受政策影响较小的板块,中药、流通等)和子行业龙头/白马股、业绩稳定高增长个股。(1)中药OTC。我们认为受中药原料价格上升影响,OTC品牌存在提价预期,建议关注仍处于低位的华润三九。(2)优质白马与细分行业龙头。建议关注低估值高增长优质处方药白马股华东医药,济川药业。子行业龙头推荐连锁药店龙头一心堂、国药一致,关注老百姓、益丰药房,两票制推广关注商业龙头上海医药,家用医用器械龙头鱼跃医疗,中药饮片龙头康美药业。(3)医保目录调整。医保目录时隔9年再调整,调入的重磅品种将逐步实现放量,为相应公司未来业绩增长提供保障,建议关注人福医药、康缘药业、康弘药业。

多家公司公布年报和一季报;启迪古汉增发获批,智飞生物拟增发23.5亿元用于疫苗产业化项目,华润双鹤拟发行15亿元公司债券;一心堂拟以1477万元收购广西联康大药房,安科生物拟以1841万元转让全资子公司安科福韦,东北制药1500万、1医院增资两家子公司,塞力斯4000万元获广西信禾通医疗投资10%股权,辅仁药业拟5000万元成立上海辅仁堂,海王生物拟4.10亿元收购康诺盛世80%股权,兴齐眼药出资2550万元共同出资设立兴齐眼科医院,信立泰3000万参设大健康基金,迦南科技拟6600万元收购飞奇科技60%股权,宝莱特拟以1200万欧元设立德国宝莱特,复星医药1亿元共同设立复星康健融资租赁;科伦药业拟1亿元回购股票,三诺生物实控人减持302万股,尔康制药实控人拟减持2亿股,云南白药股东拟减持1040万股;上海莱士获单采血浆许可证,海正药业、华北制药、复星医药、香雪制药获临床批件。