麦格理发表研究报告指,ASM太平洋(00522)首季收入及纯利胜预期,毛利率由去年第四季37.6%改善至39.9%,主要由于收入增加及产品组合改善。受惠经营杠杆,公司经营利润率达18.2%,高于该行及市场预期4.8至5.6个百份点。
根据公司指引,第二季收入将有双位数按年增长,毛利率可会持续改善。该行预期ASM太平洋毛利率将持续上升,第二季毛利率将高于市场预期的38.8%。
麦格理指受惠影像感应器(CIS)及表面贴装技术(SMT)等需求强劲,将继续推动收入增长。除双镜头外,预期3D感应产品将成为另一增长引擎。整体而言,该行预测ASM太平洋第二季收入增长可达20%。至于扇出(Fan-out)产品今年收入贡献有限,但该行相信此类产品会成为长期增长动力。该行维持ASM太平洋“跑赢大市”投资评级,目标价由130元上调至162元。
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