2016年年报数据解读:非金融暖非银金融寒

截至2017年4月27日,A股共有2828家上市公司披露了2016年年报。我们对2016年年报披露的财务数据进行解读,并以此为基础分析不同行业的状况。

非金融暖金融寒

营业收入方面,2016年A股营业收入(非金融)同比增长9.89%,相比于去年营业收入明显好转。受A股市场低位震荡、成交大幅下滑、债券市场震荡加剧的影响,非银金融行业营收分化严重,证券公司2016年代理买卖证券业务净收入和证券投资收益同比大幅下降,过半数非银金融机构营业收入同比降幅超过30%,同比增幅超过30%的仅有16.27%。净利润方面,类似于营业收入,市场呈现“非金融暖金融寒”的现象。2016年A股非金融上市公司净利润同比大幅增长26.07%,扭转2015年负增长的局面;金融上市公司净利润同比下降4.79%,2016年证券全行业129家证券公司实现净利润1234.45亿元,同比下降49.6%。

盈利能力

大部分行业盈利能力指标均有所好转。2016年销售毛利率较高的行业仍主要为休闲服务、食品饮料、非银金融、计算机、医药生物等下游弱周期性行业。ROE最高的行业主要为家用电器、食品饮料、农林牧渔、银行、汽车、房地产、医药生物、建筑装饰、计算机等下游弱周期行业。食品饮料、农林牧渔、家用电气、医药生物等下游消费性行业的EBIT/总资产比值较大。

偿债能力

大部分行业偿债能力指标均有所好转。在2016年供给侧改革背景之下,整体资产负债率同比有所小幅下降,正在稳步步入去杠杆阶段。计算机、传媒、汽车、纺织服装、医药生物、农林牧渔等行业息税前利润对利息的保障程度较高;公用事业、钢铁、通信、煤炭、化工、交通运输等行业存在一定的短期流动性压力。食品饮料、纺织服装、医药生物、传媒、计算机、电子、房地产等行业流动资产对流动负债的保障能力较强。经营性净现金流对债务的覆盖方面,国防军工、非银金融、综合、机械设备行业经营性净现金流对债务的保障能力较差;

现金流情况

现金流方面,国防军工的经营性现金流量为负值,同比跌幅最大;交通运输、汽车、房地产、化工、建筑装饰、公用事业、传媒、食品饮料等行业经营活动产生的现金流量同比增长率较高。现金净流量方面,房地产、建筑装饰、化工、汽车、医药生物、电子、食品饮料等行业现金净流量较大。