广东鸿图2017年一季报点评:订单拉动业绩持续增长

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广东鸿图发布2016年报及2017年一季报:2016年内,公司实现营业收入26.8亿元,同比增长18.6%,实现归属于上市公司股东净利润1.66亿元,同比增长29.1%,扣非后同比增长25.8%,基本每股收益0.69元,符合预期。每10股派发现金红利1.00元(含税) 2017年一季度,公司实现营业收入7.8亿元,同比增长32.7%,实现归属于上市公司股东净利润5,572万元,同比增长72.0%,扣非后同比增长87.2%,基本每股收益0.22元,超出此前的预期。

投资要点:

2016年业绩符合预期其中子公司方面,南通鸿图由于规模效应显现,盈利能力大幅提升,全年实现营业收入8.47亿元,同比增长48%,实现净利润6,525万元,同比增长256%。报告期内新收购子公司宝龙汽车60%股权,自8月31日起并表,实现净利润398万元。

一季度业绩超预期,预计上半年增长超预期收购的四维尔自2017年4月开始并表,一季度72%的业绩增速主要来自订单的增长,其中主要为北美订单的增长,使得南通鸿图的产能得到进一步释放,收入同比33%的增速超预期,同时汇兑损失同比减少,造成财务费用较去年同期减少330万元。公司对于上半年业绩的预测,归属于上市公司股东的净利润预计在1.47-1.76亿元的区间,变动幅度150%-200%,南通鸿图仍将是公司今年业绩的主要增长点,我们预计公司全年将实现净利润3.34亿元。

员工持股计划的存续期预计到10月22日员工持股计划锁定期为自2016年4月22日起12个月,存续期为“当期标的股票的锁定期+6个月”。此外员工持股计划在存续期届满前一个月,若公司股票二十个交易日平均收盘价低于广东鸿图1号股票持股成本价的,则第一期员工持股计划的存续期动延长6个月。

盈利预测和投资评级:维持买入评级预估公司2017/2018/2019年EPS 分别为0.95/1.27/1.47元,对应当前股价PE 分别为22/16/14倍, 维持买入评级。

风险提示:四维尔承诺业绩无法实现的风险;汽车行业销量下滑风险。