龙马环卫重大事件快评:环卫服务业务进军江西,订单进入加速落地期

此次南昌市环卫合同共分为A、B、C三包,其中A包由龙马环卫中标,B包由玉和田中标4409万/年,C包由启迪桑德中标1724万/年。公司中标的A包规模最大,而且道路清洁单价(13.24元/平米)也较B包(12.92元/平米)和C包(11.13元/平米)高。此前公司沈阳项目的作业单价约11.76元/平方米,海口项目约为15.24元/平方米。

此次南昌项目的中标彰显较强的环卫综合实力。公司环卫订单落地已进入加速期,据不完全统计,截至目前公司在手环卫服务类订单总金额超过58亿元,年运营收入达5.68亿以上,特别是2016年11月份后中标节奏加快,显示公司前期布局取得效果,龙头态势开始显现。

环卫服务市场化是大势所趋,而环卫PPP则是解决资金瓶颈和提高效率的必然选择,将显著提升行业门槛,利好龙头企业。公司下一步将继续积极落地各地的环卫服务项目,打造全国性的环卫龙头。公司定增已受证监会受理,拟募集10.6亿元用于发展环卫业务。假设增发今年完成,预计公司17-19年净利润为3.01/3.93/4.88亿元,摊薄EPS为0.96/1.26/1.56元,对应PE为33/26/21倍。公司在环卫机械化率提升和环卫运营PPP大潮下龙头潜质明显,管理层优秀,激励到位。维持“买入”评级。