机械行业快评:C919完成首次高速滑行测试

平安观点:

高速滑行测试是首飞前的最后一关:地面滑行是飞机首飞前必经的验证试验,一般会从低速、中速、高速依次递进实行。低速滑行速度在40海里/h以内,中速滑行在40-80海里/h之间,高速滑行时速超过80海里/h。4月12日,C919在浦东机场完成了中速滑行测试,仅四天之后就进行了第一次高速滑行测试。高速滑行通常被认为是首飞前的最后一关,接下来还会再进行几次高速滑行测试及相应的调试和改进,预计C919首飞为期不远。

千呼万唤始出来,好东西不怕迟:自2015年11月2日首架C919总装下线以来,C919的首飞日期就成为公众关注的焦点。按照立项时的原计划,C919应在2015年8月首飞,随后分别推迟到2016年下半年、2017年春节前、2017年第一季度等,但由于各种原因,均未能成行。鉴于目前C919已进入高速滑行测试阶段,并对比此前的其他型号的国产飞机,我们认为C919在今年上半年实现首飞是大概率事件。

C919量产后市场空间将达千亿美元:目前C919得到来自各方的订单约570架,若以单价5000万美元/架计,总金额达到285亿美元。未来随着C919进入正式量产,其市场容量有望超过1000亿美元。

投资建议:建议关注大飞机产业链中的国产飞机龙头中航飞机(000768),C919零部件供应商洪都航空(600316)和中直股份(600038),C919刹车副供应商博云新材(002297),航空制造机床供应商日发精机(002520),国内空港设备龙头威海广泰(002111),以及从事飞机维修和改装的航新科技(300424)等。

风险提示:(1)首飞前测试出现故障,导致首飞继续推迟;(2)未来C919在与空客和波音的竞争中失利。