昊志机电2017年一季度业绩预报点评:一季度加速增长,新产品将显著贡献业绩

昊志机电(300503.CH/人民币61.70,买入)发布2017年1季度业绩预报,预估归属上市公司股东的净利润约1,090万元~1,285万元,同比增长67.38%~97.32%。1季度业绩开门红,重新加速,盈利能力的新产品将在2017年显著贡献业绩,我们预计今年仍将保持50%以上增速,目标估值60~70倍,维持买入评级。

昊志机电发布1季度业绩预告,预估净利润约1,090万元~1,285万元,增长67.38%~97.32%。2016年公司净利润为6,278.08万元,较上年同期增44.50%;营业收入为3.31亿元,较上年同期增49.55%。

去年业绩符合预期。去年前三季度曾经翻倍的业绩增长,主要是主导产品机械主轴与电主轴在国内市场中的市占率翻倍提升。但是4季度业绩表现不佳,主要是下游客户受终端客户的工艺变化影响了订单需求与交付。

一季度业绩重新加速。我们认为,公司的市占率还有提升空间,且双面玻璃或陶瓷后盖的应用都将刺激公司产品的需求空间增加1倍。年内公司主导产品仍将继续高速增长。

高价值量高盈利能力的新产品将在2017年显著贡献业绩。

(1)公司转台产品实现大批量销售,全年实现销售收入1,899.61万元,占营业收入总额的5.74%,2017年将呈飞速增长。

(2)除转台外,目前公司还正在推进直线电机、机器人减速器等产品的研发工作。预计2017年也将开始贡献收入。

在时机、条件和对象成熟的前提下进行适度的并购重组,使公司形成更强的产业链协同效应以及更大的规模效应。

我们预计今年仍将保持50%以上增速,目标估值60~70倍。公司产品系列均属于国产高端装备行业的核心零部件,实现进口替代和制造强国之路,维持买入评级。