新大陆:业绩超预期,银行卡收单业务爆发式增长

投资事件:

(1)2016年公司实现营收35.45亿元,同比增长16.37%(剔除地产后收入增速为16.44%);归母利润4.61亿元,同比增长37.67%(剔除地产后净利润增速为53.00%)。

(2)利润分配方案:每10股派0.6元。

(3)2017年Q1业绩预告:实现归母利润16,746.10万元-19,847.23万元,同比增长170%-220%。

报告摘要:

多业务线高速增长,推动业绩高成长。公司识别类产品销售收入5亿,同比增长43.28%;电子支付业务销售收入12.70亿,同比增长10.72%,智能POS销量超过25万台,标准POS、Mpos、Ipos合计销量超过800万台,海外POS销售规模超过25万台,全产品系列国内出货量和市占率保持第一。国通星驿第三方收单业务营业收入7.42亿元,同比增长452.69%,总流水3,000亿左右,12月份收单排名已升至12名。4月7日获得小贷牌照,全年实现利息收入66.99万元,并与兴业消费金融战略合作,实现牌照优势互补,公司小贷业务具备爆发潜质。公司多条业务线成长形势良好,带动业绩高增长。

非公开发行审核通过,商业综合服务体系加速落地。非公开发行募资15.78亿元用于商业综合服务生态建设,为商户提供综合支付和“互联网+”增值服务。其项目具体包括POS终端投入、商户服务平台建设、渠道网络建设、智能支付研发中心建设。公司计划在未来3年内铺设216万台POS终端,新增162万商户。非公开发行股票方案审核通过,资金到位后将加速商业综合服务体系落地。

电子支付生态布局完成,成功打造支付生态闭环。POS机硬件制造和运维方面,新大陆支付研发和制造各类POS机,北京亚大提供POS机运维服务;第三方收单方面,国通星驿拥有全国收单牌照;商家服务方面,海优啦提供商家经营数据挖掘和分析业务,翼码科技主营二维码O2O营销服务,网商小贷提供消费贷款服务。经过系列布局,公司成功打造“制造+运营+运维+服务”支付生态闭环。

投资建议:预计公司2017/2018年EPS0.70/0.96元,对应PE27.97/20.44倍,给予“买入”评级。