新能源与电力设备行业:沉寂多时的储能板块迎来政策催化

本周重要事件:能源局印发储能技术与产业发展指导意见;特斯拉获得“年度电池创新大奖”。 板块配置建议:沉寂多时的储能板块政策风起,建议积极参与;继续看多新能源车板块,配置上游优质资源、中游低估值材料电芯龙头、燃料电池龙头,关注一季报好于预期的催化;光伏单多晶争论再起提升板块关注度,维持推荐单晶产业低估值龙头+新技术黑马。

储能:板块沉寂多时,能源局印发产业指导意见有望形成催化,看好具备先发优势、产品优势、产业链布局优势的公司。 国家能源局近日印发《关于促进储能技术与产业发展的指导意见(征求意见稿)》,提出了“政府引导、企业参与,创新引领、示范先行,市场主导、改革助推,统筹规划、协调发展”的基本原则,并提出了储能产业在“十三五”期间完成研发示范向商业化初期过渡,“十四五”完成商业化初期向规模化发展转变的目标。

产业发展速度可能超预期:储能设施的作用、在未来能源系统中的重要地位我们已重复太多次,近年来新能源汽车大发展推动的电池成本快速下降则将有效加速储能应用的普及,我们认为储能产业在我国的发展速度(成本下降速度、装机规模增速),可能远超过能源局设计的未来10年发展目标。

不要对直接补贴期望太高,但激励政策仍有望持续落地:根据我们对相关部门的调研,由于补贴出台涉及财政部价格司等多部门博弈,且储能商业模式复杂度远高于光伏风电等新能源(导致补贴机制设计难度大),因此短期内不宜对国家层面的直接财政补贴存过高预期,但能源局层面仍有能力且有动力独立出台相关激励政策,比如通过丰富储能设施收入来源等形式提高项目投资回报,刺激产业发展。

投资建议:成本优势明显的产品和项目经验丰富的先发企业有望在产业发展初期占得先机,而具备更大成本下降空间的产品和拥有更完善产业链布局的企业则有望厚积薄发,推荐:圣阳股份、南都电源、杉杉股份、阳光电源。

新能源汽车:继续看好Q2板块机会,产业链开工率持续复苏、目录车型加速释放、产品价格企稳反弹、企业Q1业绩好于预期等利好将逐步兑现。

投资建议:近一个月板块上涨完成初步情绪修复(除个别热门个股外,此轮板块反弹的资金参与度仍然不高),Q2基本面复苏跟进有望推动板块进一步走高。目录车型加速释放、单月及YTD累计销量转正、产业链价格企稳(甚至部分原材料的上涨)、一季报好于预期等利好因素有望在未来1~2个月内逐步兑现,而市场普遍担心的潜在利空(如产品价格二次下跌)则大概率不会在短期内发生;最新推荐排序:杉杉股份、天齐锂业、富瑞特装、赣锋锂业、国轩高科、大洋电机。

光伏:领跑者计划技术指标将修订调整,单多晶路线舆论战再起,持续看好核心优势稳固的单晶龙头,关注超高效技术路线。

投资建议:继续长期战略性看好单晶绝对龙头:隆基股份;新版领跑者基地或将加速超高效工艺路线渗透提速,继续关注:中来股份。

风险提示:产业链产品跌价幅度超过预期。