2月全球经济数据综述:新兴相对发达重回强势

1月数据显示,新兴经济体表现不佳,而发达则有所改善;在发达经济体中,美国PMI 数据表现的比较强劲,但其他数据好坏参半,政府部门仍在进行杠杆的去化,1月美元对全球多数经济体货币出现了广泛的贬值,这或许和特朗普交易的逆转有关。上述数据显示,短期内大宗商品或面临回调压力,美元指数则获得一定程度的支撑(详见《发达强势,新兴不佳——1月全球经济数据综述》,2017-2-28)。2月数据显示,新兴经济体相对于发达经济体而言重回强势,在发达经济体中,美国数据分裂,Markit 制造业、服务业PMI 全面低于前值,但ISM制造业、服务业PMI 全面高于前值。在现有数据下,加之美联储加息的扰动,我们倾向于判断,美元指数和CRB 指数短期内或维持振荡走势,等待情况明朗。

(1)2月全球制造业PMI 高于前值,服务业PMI 低于前值,综合PMI 低于前值;

(2)2月发达经济体制造业、服务业PMI 全面低于前值;

(3)2月新兴经济体服务业PMI 低于前值、制造业PMI 带动综合PMI 高于前值;

(4)2月美元指数低于前值;

(5)大宗商品价格2月上涨;

(6)2月发达、新兴股债双牛;

(7)2月OECD 信心指数涨跌互现,通胀上升,就业恶化。

市场观察:股票市场下跌,债券市场利率下行周三股票市场下跌,货币市场利率下行,债券收益率下行。国债期货上涨,可转债多数下跌,美元兑人民币下行。

备忘录

1、3月21日,交易所公司债质押门槛拟4月调整,AA 级债项需求或减少。3月21日上午,监管机构召集债券固收机构讨论,中证登拟于4月7日调整公司债质押式回购政策,公司债中,只有主体、债项分别达到AA/AAA、AA+/AAA 和AAA/AAA 三类公募公司债具备质押融资资格,AA 及AA+等的中低等级公司债将会失去质押功能,禁止入库。

按照债券募集说明书公告时间为节点实施新老划断,存量不受影响,利率债和地方债不受影响。

2、3月21日,Wind 援引媒体称,中国央行今日向市场注入数千亿元流动性,因周一银行间市场有部分机构违约。

风险提示:有重要因素未列入分析框架。