策略日报:转板之路有风险,做市商制度需二次创业

动态点评: 新三板做市股票降至1618只,市场期待做市新格局。目前,新三板做市商制度的优势并没有得到全面发挥,并且遇到了多方面问题,包括做市商数量少,难以形成竞争报价;做市商仍以券商为主,多样性亟待完善;市场缺乏流动性,做市商获取利润来源堪忧;市场加剧分化下,企业与做市商的利益冲突明显等问题。未来私募做市进入实操阶段,且不论能否直接缓解做市供需不均衡的格局,第一批私募机构加入做市商队伍,可以在一定程度上增强挂牌企业的信心,让观望企业倾向于选择做市转让方式,具有一定示范效应。

挂牌企业转板之路并非想象中那么美好。转板也存在很大风险。

第一、获利空间比较有限。特别是经过这一波IPO集邮,很多拟IPO企业估值水平已经比较高了,再上创业板,未来需要两到三年的时间,时间成本、未来的政策变化风险都是比较多的,只适合短线炒作;第二、包括新三板企业在内的一批想要上市的公司,其实不是每个都能上市,同时企业承担着时间成本、资金压力。以及IPO辅导过程中对公司的大手术以及控股股东的控制力、处置力等等风险,很多企业最终半途而废。 做市商制度需要二次创业。新三板作为多层次资本市场体系的一部分,服务中小微企业,符合未来经济发展需要,做市商更需为优质企业提供流动性。面对越来越多新三板企业选择IPO,企业选择IPO收益、风险并存,应审慎选择,而从投资角度,目前投资新三板部分拟IPO股票价格已比较贵,现在介入长期持有,可能收益不达预期。

数据速递: 2017年3月23日三板成指、三板做市均微涨,市场交投清淡。

2017年3月23日新三板总成交量为21,043.15万股,较上一交易日上涨14.46%;总成交金额为108,614.98万元,较上一交易日下降5.75%。 换手率为0.09%,整体、做市转让、协议转让公司的市盈率分别达到27.75、37.71、24.85。 做市转让成交额最高的公司是华强方特,达到3,095.51万元;协议转让成交额最高的公司是锐新昌,达到3,753.55万元。 前十企业的成交额均超过800万元。

今日新增挂牌企业17家,均为协议转让。目前挂牌公司总计10,951家,其中协议转让9338家,占比85.27%。 今日有2家企业做市转协议,5家企业做市商退出。