原油周报:OPEC减产力度理想,美国原油库存下降,油价小幅上涨

核心观点:

2月份OPEC减产力度理想,美国原油库存下降,油价小幅上涨

本周,OPEC发布月报称2月份减产力度接近100%,EIA数据表明美国原油库存九周来首次下降,沙特能源部长表示可能延长减产协议,多个利好因素引发油价小幅上涨。此外,美元指数下挫对油价复苏形成支撑。周内因为沙特2月原油产量不增反降,曾引发油价震荡。

美元本周布伦特原油价格和WTI原油价格分别上涨0.58%和1.59%,收于51.67美元/桶和49.26美元/桶。美元指数交投于100.34附近。

美国石油钻井机数增加14座,商业原油库存减少23.7万桶

美国石油活跃钻井数增加14座至631座,为2015年10月以来最高,美国石油钻井数量连续九周增长。油气钻机总数增加21台至789台,较去年同期增加313座。美国商业原油库存结束九周上涨趋势,本周减少23.7万桶至5.282亿桶。美国国内原油产量增加2.1万桶/日,至910.9万桶/日。

OPEC2月产量继续下降,十六个月以来首次低于3200万桶/日

OPEC2月原油产量为3195.8万桶/日,自从2015年10月以来首次低于3200万桶/日,较上月减少13.9万桶/日;利比亚产量66.9万桶/日,较上月增加1.1万桶/日;尼日利亚产量160.8万桶/日,较上月增长3.2万桶/日。

OPEC减产协议高效执行,油价中期依然乐观

OPEC减产执行效果较1月份继续提高,兑现率接近100%,主要原因是伊拉克、阿联酋、安哥拉和委内瑞拉等国减产力度进一步加大。

OPEC减产成效也逐步显现,EIA数据显示上周美国从中东三个最大国家的原油进口量均下滑。因为受到国内炼油厂常规性复苏和进口量下降的影响,美国原油库存消化速度也正在加快,3月10日当周库存减少23.7万桶。OPEC已表示,希望看到库存降至工业化国家五年平均水平以下。沙特能源部长表示若库存仍高于均值水平,可能延长减产。

若OPEC减产维持当前力度,我们可以预期后期全球库存将会出现明显的下降。长期来看,供给端积极的变化,以及全球经济增长预期的改善,将逐步推升原油价格越过60-65美元/桶。

投资建议:伴随本轮原油价格回调,建议逐步布局跟原油价格正相关的:一是海外油气资产收购,如新奥股份、中天能源、洲际油气和新潮能源;二是炼化,如中石化、华锦股份;三是有业绩的油服,如惠博普、海油工程;四是石化产业链,如涤纶长丝、PTA、丙烷脱氢等。