汽车行业周报:1月车市预期中的冷开局

投资要点:

本周观点更新:根据乘联会数据,2017年1月狭义乘用车的销量同比下滑9.3%, 其中轿车销量同比下滑27%,MPV销量同比下滑22%,持续旺销的SUV销量同比增速也大幅放缓,增长仅7%。主要是由于今年春节较去年提早,1月减少5个工作日的销量,折算后即损失1月总量的15%,此外叠加购置税优惠政策退坡前的持续抢购透支因素,1月车市开局偏弱也是在预期中。新能源汽车方面,1月销量更是同比下滑61%,其中纯电动乘用车同比下滑55%,插混同比下滑67%,主要是由于新一轮的补贴退坡开启,中汽协对于2017年全年新能源汽车销量的预测上升至80万辆,高于市场原先预期的70万辆,后续随着新能源汽车推广目录的陆续发布,新能源汽车销量将得以逐步修复。我们预计从全行业来看在今年4月的新车型集中上市期之前,车市将承受2016年高基数及提前消费的透支影响,政策红利逐级退出, 维持行业整体“中性”评级。大方向上我们认为汽车行业正处于产业升级的初级阶段,升级领域涵盖乘用车和商用车,技术升级支撑行业长期发展,细分市场具有革命性机会,关注行业产业结构升级以及国企改革带来的投资机会。

本周重点推荐个股及逻辑:本周重点推荐收入大幅增长,静待业绩释放的中国汽研;定增重启,收购标的逐步整合,推动经营状态改善的经销商龙头标的广汇汽车。

汽车及汽车零部件行业本周行情本周二级市场呈现全面上涨。汽车及汽车零部件行业指数本周上涨0.37%。其中乘用车子行业指数上涨1.64%;商用载货车子行业指数上涨2.54%;商用载客车子行业指数下跌0.81%;汽车零部件子行业上涨2.80%;汽车销售及服务子行业上涨2.14%。2017年初以来,汽车及汽车零部件行业指数累计上涨3.13%,其中乘用车子行业指数上涨4.09%;商用载货车子行业指数上涨9.12%;商用载客车子行业指数上涨2.38%;汽车零部件子行业上涨2.44%;汽车销售及服务子行业上涨2.14%。

风险提示:宏观经济持续下行,行业技术进步不达预期,政策落地不达预期,公司相关项目推进不达预期的风险。