麦格理发表研究报告表示,将中国神华(16.24,-0.26,-1.58%)(01088)目标价由12.75港元升至16.92港元,升幅为32.7%,以反映预期煤价上升。同时上调其投资评级,由“逊于大市”升至“中性”。
麦格理表示,中国神华负债率低及拥有采煤成本优势,所以是质素良好的公司。不过,比较之下,该行认为在煤价复苏下,由于中国神华的业务模式较分散,故投资吸引力低于同行,而盈利复苏亦较同行少。
麦格理分析,于2017-18年,每当煤价改变1%,中国神华的盈利预测只会改变2%,而兖州煤业(5.92,-0.17,-2.79%)(01171)及中煤能源(4.1,-0.09,-2.15%)(01898)为3-6%,故明显低于同行。
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