我们预计公司2016年亏损扩大,下调2017和2018年盈利预测,以体现16年4季度订单履行率和新订单数量不及预期。尽管如此,由于在油价反弹的大背景下,大部分石油公司均计划增加2017年资本支出,因此随着市场环境的改善以及订单数量的增加,公司有望从中受益。重申买入评级。
支撑评级的要点
洲际油气(600759.CH/人民币8.70, 未有评级)在近期配股中认购了安东油田服务8.3%的股份。洲际油气在哈萨克斯坦拥有三处油田,而安东在该地区业务较少,因此可以给公司带来广阔市场。
公司在伊拉克成功扩大了业务范围,目前已做好准备,打入中东地区其他市场。
根据“十三五”能源发展计划,国家发改委有意进一步开放国内上游油气业务。安东作为国内最大的独立油田服务供应商之一,有望从中获得更多业务。
持有公司伊拉克业务40%权益的合作伙伴惠博普,近期认购了安东4.4%的股份(以1.008港币/股的价格,从董事会主席罗林手中认购1.064亿股)。此举进一步强化了两家公司的彼此联系,并且推动在未来的新项目中联合投标。
评级面临的主要风险
油价暴跌。
签订新订单的进度不及预期。
估值
我们下调了盈利预测,并在此基础上将目标价从1.24港币下调至1.23港币。目标估值依然是1.1倍2017年预期市净率,处于近期成交区间的高位。