农林牧渔行业周报:中长线布局养殖后周期,关注超跌品种禾丰牧业

生猪价格继续上涨,中长线布局后周期。由于近期多省市持续雾霾,导致市场交易和交通运输受到阻碍,生猪收购难度增加,本周价格继续小幅上涨,高点突破18元/公斤。但消费端提振力度不足,南方部分地区已经出现滞涨态势,预计猪价将高位震荡。长期来看,12月生猪存栏预计仍将处于底部,且今年大多禁养区延续肃清整顿,2017年生猪供应将持续紧缺,猪价大概率维持较高水平。一方面,生猪养殖企业温氏、牧原等将继续享受行业高景气,估值水平有望得到修复;一方面,利好后周期产业链一体化的饲料企业,且饲料板块受益于后周期存栏上升的催化,中长线建议重点配置。推荐稳健标的海大集团、禾丰牧业,弹性标的金新农、唐人神。其中,禾丰牧业由于近期的减持公告经历大幅调整,目前17年的估值仅17x左右,处于较低水平,建议积极关注。

一号文件窗口期临近,动保及水产板块或将受益。一号文件窗口期临近,主题炒作机会仍然存在,当前时点我们建议重点关注后期政策倾向有望超预期的动保、水产板块。本周农业部继续强调绿色农业,印发农业资源与生态环境保护工程规划,重点提出兽药升级,推广高效低毒低残留兽药。

此外,农业部发布《全国渔业发展十三五规划》,强调水产养殖业的供给侧改革和转型升级。建议关注基本面向好的动保、水产标的生物股份、普莱柯、好当家等。

玉米价格短期易跌难涨,长期看调整基本到位。春节后种植户会再度集中售粮,生猪存栏仍在底部且生猪多为小猪,玉米饲用消费进入淡季,进一步降低猪料玉米需求,市场将承担较大的卖压,预计短期玉米价格易跌难涨。玉米价格进一步下跌利好下游深加工企业,如中粮生化、龙力生物等。

长期来看,根据种植成本推断,我们认为玉米的底部价格将在1400元/吨左右,玉米价格调整基本到位,中长线布局玉米产业链相关利好企业象屿股份、登海种业等。