公用事业与环保行业研究周报:治霾是系统工程,节能减排是重点

市场回顾

大盘反弹,带动公用事业与环保板块上涨。上个交易周,沪深300上涨1.14%,上证指数上涨1.63%,创业板指数上涨0.15%。申万公用事业与环保板块上涨1.71%,各三级子版块涨幅前三为热电(3.29%)、水务(2.34%)、环保工程与服务(2.29%),跌幅后三为燃机发电(-1.07%)、新能源发电(-0.43%)、燃气(0.66%)。

本周行业点评

循环经济之生产者责任再深化,关注环卫+废弃电器回收利用:2017年1月3日,国务院办公厅印发生产者责任延伸制度推行方案,明确指导原则和工作目标和保障措施,并重点确定了先期涉及的电子电器产品、汽车,以及铅酸电池、包装物4大类产品的工作重点。此外,该方案在责任范围方面重点强调产品生产者在设计、原材料管理使用、回收及信息公开方面的各种责任。方案不仅明确了废弃物回收责任主体,还规定了责任的具体落实方式,对于加强废弃物回收利用,实现“循环经济”,具有重要的意义。重点关注中再资环(全国供销集团下属唯一上市平台,专注废弃电子电器产品回收,全国范围布局,资金充沛集团协作效益强),启迪桑德(定增过会助力强势拓展环卫大平台,切入再生资源回收领域,可实现环卫(垃圾清运)+回收的强力结合,龙马环卫(环卫设备领域细分小龙头,布局环卫服务,弹性大)。同时关注:格林美、怡球资源等。

持续重度雾霾碰触健康底线,节能减排势在必行:近日国家发布《“十三五”节能减排综合工作方案》目标到2020年,全国万元国内生产总值能耗比2015年下降15%,能源消费总量控制在50亿吨标准煤以内。全国化学需氧量、氨氮、二氧化硫、氮氧化物排放总量分别控制在2001万吨、207万吨、1580万吨、1574万吨以内,比2015年分别下降10%、10%、15%和15%。全国挥发性有机物排放总量比2015年下降10%以上。重点关注环境监测优质标的:聚光科技、盈峰环境、中金环境等。以及提供污染治理、尤其是工业污染治理及增值服务的各类环境治理、生态修复、节能减排标的:雪浪环境、永清环保、高能环境、碧水源、清新环境、神雾节能等。

电改继续推进,输配电定价规范化:国家发改委印发《省级电网输配电价定价办法(试行)》,规定了省级电网输配电价的定价原则、计算方法。输配电定价规范化,有利于降低配电企业购电成本,助推增量配电网市场爆发。我们继续推荐改革试点地区拥有本地发电厂、配电网络、电力大用户资源的优质标的,关注独资或与政府及其他社会资本合资设立售电公司并积极开展售电业务、或拥有水气热等等粘性公共服务业务或力图拓展增量电网建设的优质水电企业,同质同价下价格优势明显,重点关注:桂东电力(拥有完整的发、供电网络,是少数拥有厂网合一的电力企业,积极扩张区外配售电业务)、三峡水利(重庆万州供电龙头,三峡集团增持,外购电比例持续下降)、文山电力(南方电网唯一上市平台,跨境售电空间大)、郴电国际(布局异地售电业务)、广安爱众(售电公司通过核准,可长期受益电改)等

投资建议

今年截止三季度,环保板块各细分龙头业绩均有较显著增加,但市场整体反应不够积极,上涨滞后,目前环保板块,未来有较强上涨预期,重点推荐环保细分龙头,订单充足,业绩有保障:启迪桑德、东江环保、聚光科技、雪浪环境、高能环境、碧水源等。