方大化工再重组意愿强烈受关注

2017年1月6日晚间,方大化工宣布,公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项的申请已经获得证监会受理,这意味着方大化工的重大资产重组开启了二次闯关之旅。同之前被否的方案一样,方大化工披露的修改后的方案仍是以发行股份及支付现金的方式,购买长沙韶光、威科电子、成都创新达三家公司的100%股权。

与之前不同的是,长沙韶光的交易价由8.45亿元下调至8.2亿元;威科电子的交易价由4.73亿元下调至4.58亿元;成都创新达的交易价由6.75亿元下调至6.55亿元,合计交易价由原来的19.93亿元下调至19.33亿元。另外,配套募资额也由之前的11.57亿元下调至不超过11.22亿元,募资用途依然是用于支付此次交易的现金对价及中介机构费用、长沙韶光功率SiP器件先进封装测试线建设项目、长沙韶光大规模集成电路设计研发平台建设项目等。

据悉,方大化工重大资产重组方案在此前之所以被否决,主要是因为证监会并购重组委认为方大化工申请材料对交易完成后维持上市公司控制权稳定性的披露不充分,上市公司控制权存在不确定性。为此,方大化工在修改后的方案中特意强调,此次重组前,新余昊月直接持有方大化工28.71%的股份,为方大化工控股股东,卫洪江为方大化工实际控制人。但因新余昊月与此次重组的部分配套融资认购方协商一致,将获得相关认购方无条件授予的投票表决权,因此,此次重组完成后,新余昊月合计控制方大化工的股份比例将提升至28.85%,上市公司的的第一大股东仍为新余昊月,卫洪江仍为方大化工的实际控制人。

中信建投证券认为,整改措施实施后,卫洪江通过新余昊月对公司的实际控制权进一步加强,公司控制权的长期稳定得到进一步保证,公司及股东的权益将得到更有效的保护。方大化工推进重组进程的意愿强烈。

现在,方大化工重大资产重组展开了二次闯关之旅,最终能否获得证监会核准及核准的时间均存在不确定性。不过,一些市场人士和投资机构却对方大化工的资产重组寄予厚望。例如,中信建投证券就表示,公司具备成长为A股军工电子龙头潜力,综合考虑公司稀缺性、业绩存在超预期可能、未来外延拓展等因素,未来发展空间广阔。

然而,也有市场分析人士认为,原本身处氯碱化工行业的方大化工现在去跨界布局陌生的军工电子领域,能否实现成功转型还仍然存在不确定性。还有一个不容忽视的问题是,三家标的公司能否成功达成业绩承诺也有待观察。