四维图新事件点评:参股子公司收购HERE10%股权,协同性明显,看好长期发展

公司公告:公司全资子公司图新香港(持股40%)的参股子公司SIWAYCooperatiefU.A.拟作为买方,收购位于荷兰的HEREInternationalB.V.10%(以下简称“HERE”)股份。以HERE的企业价值31亿欧元为基础根据结合负债等指标确定最终股权价值。同时本次收购完成后,四维图新拟与HERE在中国共同设立一家合资公司,致力于为HERE全球位置服务平台客户提供更完善的服务。

HERE公司与四维图新协同性明显:HERE是世界领先的汽车导航电子地图服务商,核心业务是为汽车、消费者和企业客户提供位置服务和解决方案,其地图数据覆盖约200个国家,超过4,600万公里,并为全球超过80%的汽车制造商提供车载导航服务。四维图新是国内数字地图服务商龙头,在前装车载导航领域市场占有率第一。同时在车联网及无人驾驶方面布局深入。双方在客户渠道,业务种类方面均具有很强的协同性及互补性。

此次合作有望使公司地图、车联网、无人驾驶等多业务领域全面受益:1.地图方面:四维图新自身在国内地图数据有深厚积累,长期与大型车企,互联网公司合作提供国内基础地理数据信息,合作有利于公司地图数据的进一步完善,并有望打开新市场。2.车联网、无人驾驶等新兴技术领域:一方面本次拟建立的合资公司已经确认在高精度地图、车联网及物联网大数据、车载智能系统等方面展开合作,公司车联网、无人驾驶等业务可以充分利用HERE全球位置服务平台,提升公司在车联网,无人驾驶等方面的技术水平。另一方面HERE的股东为THERE,而THERE股东为德国三大车企宝马、奥迪、戴姆勒,三家公司分别持有THERE三分之一权益,公司公告表示,本次合作有利于四维图新与德国三大车厂从资本层面建立战略联盟,对四维图新未来在高精度地图、无人驾驶和车联网等领域业务发展具有良好促进作用。

盈利预测和投资评级:首次覆盖给予增持评级本次合作有效增强了公司技术实力,丰富公司业务渠道,对公司车联网无人驾驶等业务落地具有良好促进作用,我们看好本次合作。本次收购尚未完成,且公司对杰发科技的收购还未拿到正式批文,基于审慎原则暂不考虑收购对公司影响,预测公司2016-2018年EPS分别为0.14、0.22、0.27元,当前股价对应市盈率估值分别为142、92、77倍,首次覆盖给予增持评级。