发表研究报告,指传媒报道中国石化(5.71,0.02,0.35%)(00386.HK)计划在2017年分拆其零售业务上市,估值约100亿美元。该行认为,倘分拆成事,料可引发市场重估,因目前亚洲区内类似业务平均估值显着较高。维持对中石化的‘跑赢大市’评级,目标价7元。
该行补充,中石化的自由现金流生产能力,市场尚未充分反映,预料其在2016至2018年自由现金流收益率达8%。此外,下游业务边际利润提升可望持续,三年间的股息率有约25%上升空间。