瑞康医药一季报点评:保持快速增长势头

要点:

1、2013一季度业绩稳增

2012年,公司实现营业收入46.22亿元,同比增长44.65%;实现归属于母公司的净利润11065.14万元,同比增长31.64%。2013一季度,实现营业收入13.4亿元,同比增长34.8%,归属净利润3041万元,同比增长29%。同时,公司预计2013年1-6月份,实现归属于股东的净利润5841-6309万元,同比增长25-35%。

2、医院直销是重心,基础市场及器械配送是增长点

分业务看,高端市场仍然是公司的重点;基础市场及器械配送都是未来的增长点。2012年公司高端市场营业收入为33.48亿元,增长34.60%;基础市场营业收入为6.30亿元,增长105.00%;商业分销及零售市场营业收入为6.14亿元,增长57.42%;器械市场营业收入为0.29亿元。

我们认为公司未来的看点在于:

一是高端市场的持续增长。除烟台、青岛几个成熟市场外,公司济南及其他地区的营业收入增长非常迅速。济南地区近两年复合增长率超过45%,其它地区也接近翻倍的增长,收入所占的比重也在不断加大,这主要得益于公司上市以后大力拓展新市场区域的业务,在鲁西、鲁

我们认为公司未来的看点在于:

一是高端市场的持续增长。除烟台、青岛几个成熟市场外,公司济南及其他地区的营业收入增长非常迅速。济南地区近两年复合增长率超过45%,其它地区也接近翻倍的增长,收入所占的比重也在不断加大,这主要得益于公司上市以后大力拓展新市场区域的业务,在鲁西、鲁