传媒互联网行业周报:关注传统媒体转型升级的进一步推进

行业主要资讯:(1)第五届香港主题电影展开幕;(2)消费新政放开管制,拉动9000亿高端市场;(3)第11届巴黎中国电影节开幕;(4)中英文化企业在上海签署协议,达成5项影视合作;(5)融合一体发展是有线发展方向。

上市公司动态:(1)华谊兄弟终止重大资产重组事项;(2)中南文化投资入股VR影视娱乐公司;(3)粤传媒1.52亿出售房产增利或近亿元;(4)分众新一代互动屏12月底推出;(5)中国电影签署多个战略合作协议。

一周市场回顾:年初以来传媒行业涨幅总体处于小区间波动状态,本周则继续第三周出现回落。从细分行业来看,弱趋势格局依旧。其中,前期表现较好的营销服务与互联网传媒板块调整幅度最大,而平面媒体与有线网络等早前表现沉寂的板块则相对抗跌。这一现象也与近阶段来行业指数表现较为平淡,行业热度不高的情况相一致。从一周公司涨幅情况来看,表现最好的是高送转以及重组转型类个股,而前期涨幅较高以及受政策影响的游戏类公司则出现调整的情况。一周公司涨跌幅剔除近期新股以及ST股后的前五名分别为大地传媒(000719)、天龙集团(300063)、中文在线(300364)、浙报传媒(600663)、印纪传媒(002143),而涨跌幅后五名的分别为分众传媒(002027)、巨龙管业(002619)、华媒控股(000607)、昆仑万维(300418)、中青宝(300052)。

行业主要观点:近年来文化传媒行业一直受到国家政策的有力扶持,而文化消费乃至整个文教体娱休闲行业也已然是我国服务型消费中的亮点。我们认为岁末年初是行业的传统旺季,无论是电影市场还是其他休闲娱乐消费服务都有望迎来窗口期,今年行业数据的增速下滑不改国内娱乐休闲消费需求提升的大趋势。截止上周末,行业整体估值已从去年6月的高点出现明显调整,且伴随中小创估值下移已远低于不断变动的近3年周市盈率TTM整体估值53.32倍的平均水平,整体法估值为48.60倍,与全部A股的溢价率已不断下降至1.70倍以下,也远低于近三年平均2.64倍的周平均溢价率,估值水平趋于相对合理。我们结合年底传统媒体国企的改革与转型动力较强,建议继续关注出版教育与影视行业以及三季度季报披露完毕后全年业绩增长预期良好且在内容、渠道、规模方面发展向好的公司。此外,文化传媒行业仍然是我国第三次消费升级中受益明显的高成长聚居地,从中长期看影视动漫、教育体育以及互联网传媒服务仍是增长前景向好不变的。