康得新:传统业务亮点频出,打造多维度新材料平台

康得新公告称,浙江中泰创赢资产管理有限公司自2016年11月16日至12月2日间通过二级市场增持康得新共计1.76亿股,占上市公司总股本的5.00%,并成为公司新的第二股东。中泰创赢是中泰创展全资子公司,为中植集团旗下金融控股公司。公司定位于“新金融、新未来”的产业发展方向,累计投资金额超过300亿元。

深耕先进高分子材料领域,打破行业壁垒。

公司深耕先进高分子材料领域,成功突破行业技术壁垒,成为全球预涂膜行业领导者及光学膜主流供应商之一。这两项业务是公司的主营业务,其中预涂膜过去主要应用于纸塑复合领域,正在向3D图像技术、智能显示技术及塑塑复合、软包领域进行拓展;光学膜方面,公司一期项目覆盖显示类、装饰类、窗膜、隔热材料等领域,产能可达每年2.4亿平方米。

传统产品升级+新产品开发驱动增长。

公司未来在此两项传统业务上的增长主要包括预涂膜的产品升级,光学膜的产品结构调整及生产线提速(20%左右),公司正在新建年产1.02亿平方米先进高分子膜材料项目。在产品开发方面,公司已经在光伏封装膜材料、水汽阻隔材料、柔性材料、大屏触控、互联网智能应用等方面取得突破。其中,裸眼3D、水汽阻隔膜、大屏触控等产品有望在明年产生一定收入。

布局新兴材料,打造多维度平台。

公司积极布局石墨烯、碳纤维等新型材料,其中,石墨烯方面主要是与剑桥大学进行石墨烯高端应用产品的研发与产业化;碳纤维方面,与控股股东合作,打造全球领先的新能源电动车、碳纤维轻量化生态平台。目前,控股股东中安信的碳纤维一期项目成功投产,总投资50亿元,现已拥有1700吨碳丝和5100吨原丝的生产线,公司参股的康得复合材料拥有全球唯一的新能源汽车轻量化碳纤维生态平台,打开碳纤维下游市场指日可待。

我们预测公司2016、2017年营业收入分别为100.66亿元和136.34亿元,增速分别为34.95%和35.44%;归属于母公司股东净利润19.97亿元和26.85亿元,增速分别为41.69%和34.43%;全面摊薄每股EPS分别为0.57和0.76元,对应PE为33.69和24.97倍,未来六个月内,新增“增持”评级。