*ST商城转让盛京银行 套现保壳胜算大增

（原标题：*ST商城转让盛京银行 套现保壳胜算大增）

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面临暂停上市压停的*ST商城 (600306)最终能否成功保壳,是很多市场人士猜测和关注的一个话题。*ST商城11月11日晚公告,公司与太原茂业签订《股份转让协议》,公司拟将其持有的盛京银行全部非上市内资股股权8550万股(占盛京银行股本总数的1.47%)以6.1元/股的价格,转让给太原茂业,转让金额5.22亿元。

值得一提的是,*ST商城控股股东中兆投资持有太原茂业100%股权,太原茂业董事长、法定代表人陈哲元为*ST商城董事,因此本次交易构成关联交易。

据了解,早在2005年12月的时候,*ST商城就以1元/股的价格认购沈阳市商业银行(即现在的盛京银行)1.2亿股股份,约占盛京银行总股本的4%。2009年12月,*ST商城分对外转让3450万股盛京银行股股份,转让价格为4元/股,分别转让给祥运热力1500万股、转让给房实房产1000万股、转让给恒润投资650万股、转让给兴玖玖300万股,转让金额13800万元。剩余的8550万股盛京银行股份,*ST商城一直持有至今。接照如今6.1元/股的转让价格计算,在15年间,*ST商城持有的剩余8550万股盛京银行股份增持5.1倍。

实际上,*ST商城本次向关联方转让8550万股盛京银行股份也是无奈之举。因为,*ST商城2015年度实现归属于上市公司股东的净利润为-1.63亿元,期末归属于上市公司股东的净资产为-4361万元。若*ST商城披露的2016年度经审计的净资产仍为负值,公司股票将被暂停上市。*ST商城2016年三季报再度出现亏损,每股净资产-0.7357元,同时公司还预计2016年年报业绩仍将可能会出现亏损。在重大资产重组被中国证监会否决之后,通过出售资产保壳成为唯一的出路。

原本,*ST商城是将希望寄托于向非关联方莱茵置业出售铁西百货99.82%的股权,但是由于本次交易构成重大资产重组,因此在今年年底之前能否成功完成存在非常大的不确定性。在这样的背景下,为了稳妥起见,出售8550万股盛京银行股份也就成为*ST商城必须而又无奈的选择。在*ST商城看来,公司通过转让8550万股盛京银行股份,将获得较大金额现金以改善公司财务状况,缓解公司偿债压力、优化公司资产负债结构,有利于解决公司目前存在被交易所实施退市风险警示的状况。

不过即便如此,*ST商城仍然没有放弃出售铁西百货99.82%的股权。因为*ST商城认为,出售铁西百货相关资产可以获得较大金额现金以缓解公司偿债压力,降低公司的财务费用。公司的资产负债结构也将得到优化,资产流动性增强,极大降低流动性风险和现金流风险。

一个不可忽视的现实问题是,即便*ST商城在2016年通过出售资产得以保壳,但是如果2017年不能有盈利能力强的优质资产注入,那么*ST商城的经营形式仍然不容乐观。一旦又被逼到暂停上市的边缘,不知道*ST商城届时还能有什么应对之策。因此在依靠自身能力无法走出困境的情况下,对于*ST商城而言,借助外部的力量实现涅盘重生就成为了必然的选择。