和而泰:三季报继续高增长,智能家居迎风而上

事件:

公司发布三季报业绩,共实现营业收入9.85亿元,同比增长21.92%,实现归母净利润9600万元,同比增长66.87%,EPS为0.29元。其中第三季度实现营业收入3.69亿元,归母净利润3600万元,分别同比增长20.68%和55.32%。

点评:

公司2016年前三季度表现优异,经营稳健。主营智能控制器业务强调创新能力,连续几年获得伊莱克斯、惠而浦等全球著名厂商的高度认可。公司重视研发投入,占收入比例达6%左右,且持续增长。公司相继与惠而浦、西门子、罗莱、梦洁家纺、上海林内、海尔集团日日顺等建立了深入合作的关系,开发的智能硬件产品种类繁多,涉及家电、芯片、床垫、被子、毯子、卫浴、美容、睡眠等,已经有几十种产品正式推向市场,预计到年底将达到上百种。公司15年签订的BSH和伊莱克斯两个大单逐步开始落地,预计明年将进入正式量产阶段。

看好智能家居行业爆发,公司抢先布局云平台:

公司目前的C-life云平台为独立的第三方平台,主要布局五大场景,包括智能卧室、美容美妆、婴幼童、大健康、智能厨卫灯。其中公司在智能卧室和美容系列发展相对成熟,通过与电商、美容院、家居家纺、家电等终端企业合作,逐步打开市场。我们看好公司C-life平台有望打破接入标准不统一的这一智能家居发展瓶颈,从而领跑智能家居平台争夺战。随着智能硬件产品的推陈出新,用户流量不断提高,未来变现渠道将有望打开,产业爆发值得期待。

目标价15元,维持“买入”评级:

我们预测公司2016~2018年归属母公司净利润分别达1.06亿元,1.45亿元,2.06亿元,对应股本摊薄后的EPS分别为0.13元,0.17元,0.25元。看好公司智能家居产业的爆发,给予目标价15元,维持“买入”评级。

风险提示:

智能家居行业发展不达预期的风险。