捷顺科技:维持快速增长势头,股权激励彰显信心

事件:2016年10月27日捷顺科技发布2016年三季度报告,公司前三季度实现营业收入4.66亿元,同比增长22.97%;实现归属上市公司股东的净利润1.09亿元,同比增长36.28%;基本每股收益0.1836元,同比增长38.36%。

点评:

公司业绩快速增长。公司前三季度营业收入和归母净利润均维持了半年报中的快速增长,和半年报相比公司的经营情况未出现巨大变化。公司披露的2016年归母净利润的变动区间是17,315万元至21,643万元,净利润变动幅度为20%至50%。业绩变动的主要原因是行业需求快速增长,公司持续聚焦商业、社区两大市场领域,新产品销售占比快速提升,智慧社区、智慧停车业务加快推广,促进公司业务收入实现持续增长,从而实现营业利润、利润总额及净利润的较快增长。

股权激励计划彰显公司发展信心。近日公司发布第三期限制性股票激励计划。本计划拟授予的限制性股票数量不超过1,100 万股,其中首次授予932.43 万股。首次授予的激励对象总人数为826人,占公司目前在册员工总数的39.17%。授予对象不仅包括高层及中层管理人员,还包括公司认为应当激励的对公司经营业绩和未来发展有直接影响的其他员工。此次激励计划覆盖面广,将有效调动核心员工的积极性。限制性股票解锁的公司业绩条件为以公司2015年净利润为基数,2016年、2017年、2018年度公司净利润增长率分别不低于18%、40%、70%。同时要求解锁期上一年度归属于上市公司股东的净利润不得低于最近三个会计年度的平均水平且不得为负。解锁条件对公司未来三年的发展提出了较高要求,也彰显了公司对于未来高速发展的信心。

增发完成,业务发展值得期待。公司积极利用上市公司地位,通过非公开发行股票募集资金以助力业务发展。目前增发事项已经完成。本次增发资金总额约10亿元,其中94%的资金将投入到智慧停车及智慧社区运营服务平台项目。公司在智慧停车领域已经具有了一定的客户资源优势和品牌优势,此次充裕的资金的注入将有效提升公司在智慧停车领域的竞争力。

盈利预测及评级:我们预计2016~2018年公司营业收入分别为8.20亿元、10.34亿元和13.02亿元,归属于母公司净利润分别为1.76亿元、2.25亿元和2.80亿元,按最新股本计算每股收益分别为0.27元、0.34元和0.43元,最新股价对应PE分别为69倍、54倍和43倍。维持“增持”评级。

风险因素:技术支持和服务能力跟不上业务发展风险;战略升级带来的管理风险。