浙江鼎力:海外市场拓展顺利,三季度业绩大增

事件:公司于10月26日发布三季报,前三季度实现营收49,719.55万元,同比增长41.61%,归母净利润13,358.78万元,同比增长33.56%,报告期内,公司加强技术创新和营销力度,海外市场拓展顺利,产品收入有较大增长。同时,公司子公司鼎力租赁业务提升较快。

行业增长空间过十倍,公司作为空头企业竞争力卓越:国内高空作业平台还处于刚起步阶段,市场保有量低公,美国市场保有量已达到52万台,所以我们预计国内市场将有15-20倍增长空间。浙江鼎力作为高空作业平台上市公司唯一标的,致力于各类高空作业平台的研发、制造、销售和服务,产品的市场占有率可达40%。在国内市场,公司具有较高知名度,产品质量、技术水平及产销规模位于前列;在国际市场,公司也已成功进入德国、美国、日本三大高端主流市场,产品品质得到市场认可。作为行业龙头企业将率先受益于行业的高速增长带来的红利。同时,公司于2016年收购Magni20%股份,共同建立鼎力欧洲研发中心,加速鼎力产品全球化,提升品牌国际地位。

非公开发行加码大型智能高空作业平台建设项目:公司于2016年8月2日公告,拟非公开发行2,596万股,募集资金110,990万元,其中97,690万元用于大型智能高空作业平台建设项目,建设期30个月,项目全部建成达产后可获得较好的经济效益,预计财务内部收益率17.00%(税后),税后静态投资回收期为7.70年(含建设期),将有效提升公司生产能力,优化公司产品结构,步满足客户的市场需求,巩固和提升公司在行业的优势地位。目前本次非公开发行股票事项正在积极推进中,尚未提交中国证监会审查投资建议与评级:我们预计公司2016-2018年净利润为1.69亿元、2.23亿元和2.77亿元,EPS为1.04为元、1.37元和1.70元,PE为45倍、34倍和27倍,给以“增持”评级。

风险提示:高空作业平台市场发展低于预期;融资租赁业务发展低于预期;新产品销量低于预期。