易华录事件点评:PPP政策不断加码,全年业绩增长看好

PPP政策利好不断,公司全年业绩增长看好公司第三季度利润贡献较小,我们预计利润在四季度有望进一步体现。近期PPP相关政策不断加码,订单落地保障加强。财政部、发改委等一系列政策对PPP相关项目落地及资金起到推动作用。公司在智慧城市方面具有央企背景、经验成熟等优势。根据最新公布的第三批PPP示范项目名单,公司有三个项目成功入选,进一步证实了公司在智慧城市PPP建设方面强大实力,入选名单项目按照原则将在2017年9月底完成采购,能够有力保障相关项目落地,加速利润贡献,同时对公司现有订单推进及建设将产生积极影响,对公司后续订单获取也将产生重要推动作用,目前,公司仅公告订单达到34.92亿元,已经大幅超过了去年全年订单总额(去年全年22.48亿),展望今年全年,我们预计公司订单总额至少翻倍,预计40亿订单可期,全年业绩增长看好,订单的大幅增长给予公司主业带来明后两年高增长预期。

蓝光存储持续关注:高壁垒、大空间、公司领先地位明显,行业应用推进10月8日华录光存储研究院与北京中油瑞飞信息技术有限责任公司签订战略合作协议,共同推动蓝光存储在石油行业的应用,对蓝光存储推广应用将产生积极影响。我们持续关注公司蓝光存储进展,蓝光存储具备颠覆性成本优势,且未来市场空间大,技术壁垒高,公司在蓝光存储领域是全球领先产品落地标的,未来发展空间巨大。公司在整个蓝光存储业务开展中扮演主要角色,相关产品知识产权归公司所有。此外公司和华为的合作具备示范效应,其存储方案有望成为我国智慧城市信息基础设施重要方案。

盈利预测和投资评级:维持买入评级受益政策加码,行业发展及公司实力,公司智慧城市订单全年有望超预期,相关订单落地有望加速,蓝光存储前景看好,公司在蓝光存储方面具有绝对优势,预测公司2016-2018年EPS分别为0.52、0.74、0.96元,当前股价对应市盈率估值分别为71、50、38倍,维持买入评级。

风险提示:1)市场竞争加剧风险;2)项目落地不及预期风险;