烽火通信:云网一体战略持续推进,注入长期发展活力

事件:我们看好烽火 通信在通信网络和云计算方面的突出综合实力,在云网一体化战略的持续推进下,公司将从单纯的通信设备提供商升级为ICT 综合服务商,其业务有望跨越行业周期,实现持续高速增长。

投资要点:

市场普遍仅仅关注烽火通信的光通信业务,而忽视了公司在云计算方面的突出竞争实力。我们认为,基于通信领域的技术积累,公司目前在云计算等方面实力突出,云网一体化战略的推进将进一步给公司的长期发展注入持续活力。原因:(1)综合实力突出,云网一体化能力快速提升。目前烽火体系中软件人员比例已达到研发人员比例95%以上,公司不仅在通信传输和数据处理方面能力突出,同时云计算,虚拟化方面的整体实力也提升明显。15年底公司正式发布FitCloud 云网一体化解决方案,并完成了计算资源,存储资源和网络资源的虚拟化。新方案缩短运营商新业务上线周期80%以上,资源利用率提升85%,云网一体化优势明显。(2)行业实践不断丰富,应用成果突出。公司基于在云网一体化方面的突出实力打造了湖北省统一信息共享交互平台“楚天云”,和面向湖北全省的“楚天教育云”。16年两个项目被评为政务行业和和教育行业的最佳实践案例,同时烽火云网一体化解决方案还荣获了年度“优秀解决方案奖”。(3)云网一体化战略持续推进,云生态加速构建。16年6月烽火和湖北省府公司出资打造了华中地区首个以“智慧城市”为主题的“烽火创新谷”,为创新创业者提供全方位对接服务。公司正基于云网一体化方面的优势,加速构建云产业生态。目前政府,电信,教育等领域行业需求旺盛,整体市场空间在万亿以上,云网一体化战略的不断推进也将为公司的长进发展注入持续活力

继续给予“强烈推荐”评级。我们认为公司在网络通信和云计算领域综合实力突出,方案优势明显,目前公司的云网一体化战略正加速推进中。伴随着相关行业的需求的快速提升,公司在ICT 领域的全面布局也将进一步打开公司的成长空间,发展潜力巨大。预计16-18年EPS 为0.96,1.25和1.63元,对应16-18年的PE 分别为31.09,23.92和18.29。给予16年40倍PE,目标价43。

风险提示:光通信行业发展低于预期,新业务发展低于预期